#非农数据超预期

Depois do relatório de emprego acima das expectativas, por que o mercado está a reagir de forma mais racional?

Muitas pessoas pensam que um relatório de emprego superando as expectativas é sempre uma má notícia, mas desta vez a reação do mercado foi claramente mais contida.

A razão é simples: o forte emprego já foi parcialmente precificado. Dados económicos consistentes anteriormente fizeram o mercado estar psicologicamente preparado para uma “redução de juros que não virá tão cedo”. O relatório de emprego é apenas uma confirmação, não uma surpresa. O que realmente merece atenção é — num contexto de expectativas de taxas de juros mais hawkish — os ativos de risco não sofreram uma queda sistémica, indicando que os touros ainda não se desintegraram. Nesta estrutura, o mais provável é uma “digestão de oscilações”, e não uma inversão de tendência.

Para os traders, os dias após o relatório de emprego são uma janela para observar a atitude dos principais players: se a queda for com volume reduzido e a recuperação tiver suporte, isso indica que o capital ainda está presente; se houver uma quebra com volume, então é preciso realmente proteger-se.