Por que as pessoas que compreendem os ciclos económicos lutam por menos décadas do que os investidores comuns?

Question

Compreender as leis do mercado permite agir em conformidade. Muitos investidores perdem dinheiro não por escolherem a moeda errada ou por não aproveitarem bem o timing, mas por não reconhecerem em que fase do ciclo econômico se encontram.

Por que existem ciclos? A lógica subjacente às oscilações econômicas

A origem do ciclo econômico reside em duas contradições centrais: a incompatibilidade entre o gasto único em investimentos e o retorno parcelado de receitas, e a tensão entre custos de certeza e ganhos futuros incertos.

De forma mais intuitiva, trata-se do conflito entre o atraso na oferta e as rápidas mudanças na demanda. As pessoas podem decidir de uma noite para outra aumentar o consumo de carne, mas o ciclo de criação de porcos leva cerca de seis meses; as empresas podem decidir rapidamente ampliar investimentos em energia solar, mas a construção de fábricas leva até dois anos. Essa descoordenação temporal resulta na alternância cíclica entre excesso e escassez de oferta.

Estrutura de três níveis de ciclos: do curto ao longo prazo

Ciclo de curto prazo (Ciclo de Kitchin: 3-5 anos)

Em 1923, o estatístico britânico Sir John Kitchin descobriu, com base em dados de cem anos do Reino Unido e dos EUA, que a economia apresenta oscilações de aproximadamente 40 meses. As variações nos estoques de produtos acabados na China confirmam essa regularidade.

O motor do ciclo de curto prazo é o estoque: quando a oferta é insuficiente, os empresários aumentam os estoques → após atender à demanda, os estoques se reduzem passivamente → excesso de oferta leva à redução de estoques → por fim, a redução de estoques ocorre passivamente. Nesse processo, os preços dos ativos também oscilam, permitindo que investidores comprem na baixa e vendam na alta, obtendo lucros.

Ciclo de médio prazo (Ciclo de Juglar: 8-10 anos)

O economista francês Clément Juglar propôs, em 1860, que a economia oscila entre fases de prosperidade, crise e depressão, com um ciclo médio de 9-10 anos.

A verdadeira força motriz do ciclo de médio prazo é a renovação do capital fixo. Os equipamentos sofrem depreciação, sua eficiência diminui, e ao atingir determinado tempo, precisam ser substituídos. Segundo normas contábeis, a vida útil de equipamentos de produção é de cerca de 10 anos. Quando as empresas renovam seus equipamentos em massa, impulsionam a economia para cima; após a atualização, a demanda se contrai rapidamente, levando a uma fase de retração econômica.

Existe também um ciclo de aproximadamente 20 anos, chamado ciclo de Kuznets, relacionado ao mercado imobiliário. Comprar a primeira casa aos 20 anos, melhorar a moradia aos 40, e, após 20 anos, a próxima geração atingir a maioridade e precisar de uma nova casa, formando um ciclo de investimento imobiliário regular.

Ciclo de longo prazo (Ciclo Kondratiev: 50 anos)

Em 1925, o economista russo Nikolai Kondratiev analisou mais de um século de dados sobre preços, taxas de juros e comércio, descobrindo oscilações de aproximadamente 50 anos, um ciclo superlongo.

Um ciclo completo de Kondratiev inclui quatro fases: recuperação, auge, declínio e depressão. As bolhas tecnológicas geralmente marcam o pico do auge, enquanto reformas na oferta costumam indicar o início de uma depressão global.

A epopeia da riqueza testemunhada pelos ciclos de Kondratiev

Primeira fase (1780-1840): A Revolução Industrial impulsionada pela máquina a vapor e tecelagem, com a família Rothschild expandindo rapidamente sua fortuna.

Segunda fase (1840-1910): Ascensão das ferrovias, motores de combustão interna e indústria do aço, com a família Rockefeller acumulando riqueza na indústria petrolífera.

Terceira fase (1910-1970): Era da eletrificação, química pesada e automóveis, com a família Ford criando uma lenda.

Quarta fase (1970-2030): Era da internet, eletrônicos e telecomunicações, com empresários como Bill Gates criando riquezas sem precedentes.

Quinta fase (prevista para 2020 até meados deste século): Tecnologias de ponta como inteligência artificial, energias renováveis e ciências da vida impulsionam essa fase, cuja criação de riqueza deve superar as anteriores, provocando uma mudança histórica na sociedade.

A previsão de Zhou Jintao e a fase de depressão de 2016-2026

O falecido economista Zhou Jintao afirmou que “a vida de riqueza depende do ciclo de Kondratiev”, destacando que a acumulação de riqueza não vem apenas da capacidade individual, mas das oportunidades proporcionadas pelos ciclos econômicos. Ele acreditava que uma pessoa teria, teoricamente, três chances de aproveitar o ciclo de Kondratiev na vida, e que aproveitar uma delas poderia garantir a ascensão à classe média.

Zhou Jintao fez uma marcação precisa dos ciclos:

1975-1982: fase de depressão do ciclo anterior
Desde 1982: início da recuperação do ciclo atual
1991-1994: bolha tecnológica nos EUA, marcando o início do período de prosperidade
2004-2008: ciclo de ouro
2004-2015: fase de recessão
2016-2026: fase de depressão

2025-2026: ponto de junção entre ciclos antigo e novo

Segundo a teoria do ciclo de Kondratiev, a partir de 2026 começará uma nova fase de recuperação, marcando a reconstrução de riqueza nos mercados financeiros globais.

A singularidade de 2025 é que ela representa o fim do ciclo antigo e o início do novo. Este período será decisivo para a configuração de investimentos na próxima década ou mais.

Compreender a essência do ciclo de Kondratiev é entender o pulso do mercado. Investidores que dominam essa regularidade podem se posicionar antecipadamente e agir em conformidade, tornando-se os principais beneficiários do novo ciclo. Quem perder essa janela, poderá se arrepender por muitos anos.

O segredo está em: entender as tendências, respeitar os riscos e manter a flexibilidade, para que na sexta onda de Kondratiev você possa aproveitar a sua oportunidade.