**O que é afinal o corte das taxas de juro? Porque é que faz os ativos de risco dispararem?**

Simplificando, cortar as taxas de juro significa que a Reserva Federal dos EUA baixa a taxa dos fundos federais. Atualmente, o intervalo alvo está nos 4,50%-4,75%. Normalmente, cada corte é de 25 pontos base (ou seja, 0,25%), mas em situações de emergência pode descer logo 50bp ou mesmo 75bp.

Mas o que importa não é o número em si, mas sim a reação em cadeia que provoca. Divido este mecanismo de transmissão em cinco passos para perceberes:

O custo de pedir dinheiro emprestado desce → as empresas arriscam expandir, as pessoas arriscam pedir crédito para comprar casa e carro → os bancos ficam mais dispostos a conceder empréstimos, o multiplicador monetário aumenta, o crescimento do M2 começa a recuperar → as avaliações das bolsas sobem (porque a taxa de desconto desceu) → as bolsas americanas sobem, os mercados globais acompanham → o dinheiro sai dos Treasuries americanos, que são porto seguro, e passa a apostar em tecnológicas, criptomoedas, ouro e outros ativos de alto risco e retorno → o dólar enfraquece, e ativos cotados em dólar como o Bitcoin valorizam naturalmente.

**Resumindo numa frase**: Cortar taxas de juro é o mesmo que injetar liquidez + aumentar o apetite pelo risco = modo festa ativado para os ativos de risco.

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**O ciclo de cortes de 2025 é mesmo diferente dos anteriores**

O contexto desta vez é algo especial.

(Aqui o texto original refere um contexto especial mas foi cortado; sugere-se acrescentar detalhes concretos como: a inflação recuou mas mantém-se acima do objetivo, o mercado laboral continua resiliente, e existem fatores de risco geopolítico, entre outros.)

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**O que nos diz a história: como se comportam os ativos após cortes de taxas?**

Se olharmos para os últimos ciclos de cortes, há padrões claros.

(O texto original refere padrões históricos mas foi cortado; sugere-se acrescentar dados concretos, por exemplo: nos 6 meses após o início de um ciclo de cortes, o S&P 500 sobe em média X%, o desempenho do Bitcoin é Y%, etc.)

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**Reunião de 11 de dezembro: para onde olha o mercado?**

Últimas previsões a 7 de dezembro (dados do CME FedWatch):

- Probabilidade de corte de 25bp: **85%**
- Probabilidade de corte de 50bp: 14%
- Probabilidade de manter taxas: 1%

Na dot plot, a maioria espera que a taxa mediana para o final de 2026 seja revista em baixa para a faixa dos 3,25%-3,5% — ou seja, há ainda 100 a 125 pontos base de cortes em perspetiva.

Powell deve apresentar o discurso habitual: «Estamos a transitar de uma política restritiva para uma posição neutra, tudo depende dos dados, não há caminho pré-definido.»

Como irá o mercado interpretar isto? Depende da conferência de imprensa. Se Powell der sinais mais dovish, o mercado cripto pode disparar. Caso contrário, se insistir nos riscos de inflação e na necessidade de cortar as taxas lentamente, poderá haver uma correção de curto prazo.