Recentemente, os rendimentos da dívida pública dos EUA dispararam. Os amigos do mercado cripto já sentiram a pressão?

Com esta subida dos rendimentos, o capital está a sair silenciosamente dos ativos de alto risco — incluindo as moedas que temos em carteira. O dinheiro está todo a correr para a dívida pública, já que parece mais segura. A curto prazo, a probabilidade de uma correção do mercado está a aumentar e a volatilidade pode ser mais intensa do que o esperado.

Mas, por outro lado, se os rendimentos subirem ao ponto de começarem a prejudicar a economia real, é muito provável que a Reserva Federal intervenha para ajustar a política e manter a liquidez do mercado. Quando isso acontecer, o capital voltará a procurar novas oportunidades. Por isso, pessoalmente acho que, apesar de agora ser um pouco desconfortável, numa perspetiva de longo prazo, ainda existem oportunidades estruturais.

O que é mais importante nesta fase? Não entrar em pânico e gerir bem o risco. Não ter posições demasiado pesadas e prestar mais atenção aos dados de liquidez e aos sinais de política. Quando o mercado está muito volátil, o maior perigo são as decisões emocionais — é preciso saber manter a posição quando necessário e ter paciência para esperar quando for preciso. A lógica de longo prazo do Bitcoin e de outras moedas principais não mudou; só precisam de tempo para digerir este impacto macroeconómico.