Aquela semana da blockchain em Dubai ainda está a decorrer. No palco, o analista macroeconómico Raoul Pal disse algo bastante animador — em 2026 haverá um “super ciclo de liquidez”. Segundo ele, esta correção atual é apenas uma pausa a meio do bull market, a verdadeira grande subida ainda está por vir.

Parece promissor, não é? Mas lá fora, o mercado não está assim tão optimista.

Vamos começar pelo debate que acabou de terminar. CZ e o ferrenho defensor do ouro Peter Schiff confrontaram-se diretamente: um diz que o valor do Bitcoin vem do consenso de centenas de milhões de utilizadores em todo o mundo, o outro insiste que só o ouro é moeda forte. Curiosamente, depois da discussão ainda falaram em colaboração — talvez seja uma espécie de entendimento tácito entre as forças antigas e as novas.

Agora vejamos os dados. O ETH está atualmente preso numa zona de liquidações intensas que ultrapassa os 1,3 mil milhões de dólares, com bulls e bears concentrados no mesmo ponto — basta um pequeno movimento para desencadear uma série de liquidações forçadas. Se nesta altura ainda te atreves a aumentar alavancagem, tens mesmo nervos de aço. O próprio Pal já tinha avisado para não exagerar nas apostas.

Nos últimos dias também houve alguns imprevistos — o site oficial da memecoin PEPE foi hackeado. Embora memecoins já sejam ativos de alto risco, este episódio veio arrefecer ainda mais o mercado. E mais surpreendente ainda, há quem tenha notado que os VCs começaram a usar o “price-to-sales ratio”, um indicador clássico das finanças tradicionais, para avaliar ativos cripto. Quando a racionalidade é levada ao extremo, normalmente é sinal de que o sentimento chegou ao fundo do poço.

Assim, o panorama está bastante dividido:

À superfície, os grandes nomes desenham mapas grandiosos de liquidez;
No setor, os defensores de ativos antigos e novos continuam a debater a lógica fundamental;
No mercado, alavancagem elevada, falhas de segurança e pessimismo extremo misturam-se.

Na história, os verdadeiros grandes ciclos nunca começaram suavemente em clima de euforia. Sempre se formaram lentamente, no meio do caos, da divisão e de testes constantes.

E tu, o que achas? Estamos, como diz o Pal, numa “correção intermédia de bull market”, ou numa fase ainda mais complexa? Partilha a tua opinião nos comentários.