Futuros de Bitcoin regressam à mais profunda backwardation desde o colapso da FTX

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Futuros de Bitcoin regressam à maior backwardation desde o colapso da FTX Ligação Original:

A base anualizada dos futuros de bitcoin na CME caiu para -2,35%, a sua maior backwardation desde as disrupções extremas do colapso da FTX em novembro de 2022, quando a base chegou brevemente a aproximar-se dos -50%.

Backwardation descreve uma curva de futuros na qual os contratos com vencimento mais próximo são negociados a um preço superior aos contratos com vencimento mais distante. Ou seja, o mercado está a valorizar o bitcoin para o futuro a um nível inferior ao preço atual ou de curto prazo. Isto cria uma curva de futuros descendente e sinaliza que os traders esperam preços mais fracos com o passar do tempo.

Esta estrutura é normalmente invulgar no bitcoin, porque os futuros de bitcoin quase sempre negociam em prémio, conhecido como contango, refletindo o custo do alavancagem e a forte procura por exposição futura.

A passagem recente para backwardation foi sinalizada pela primeira vez por volta de 19 de novembro, apenas dois dias antes do bitcoin atingir o fundo em torno dos $80.000 a 21 de novembro. Nesta recente correção, uma quantidade considerável de alavancagem foi retirada do sistema, com traders a desfazerem posições longas em futuros e instituições a reduzirem exposição.

A backwardation historicamente aparece em momentos de stress ou desmobilização forçada de risco, e os episódios anteriores em novembro de 2022, março de 2023, agosto de 2023 e agora novembro de 2025 alinharam-se de perto com mínimos importantes ou locais do mercado.