Uma semana, 84 mil milhões de dólares — a utilização da ferramenta de liquidez de emergência da Reserva Federal expôs diretamente a ansiedade do sistema bancário. As várias instituições estão a vender MBS em massa para obter liquidez, um guião praticamente idêntico ao da crise de liquidez de 2019. Há ainda uma nuance: circula a informação de que um economista considerado mais "dovish" poderá assumir a liderança da Fed em 2026.

A lógica agora é simples: quanto maior a falta de dinheiro, maior o clamor por cortes nas taxas de juro; e se quem vai liderar no futuro tende a ser mais acomodatício, como irá desenrolar-se este enredo?

O mercado está atualmente ao rubro. Os bancos procuram liquidez desesperadamente, o ouro e a prata apresentam movimentos desconcertantes e divergentes, e é claro que as grandes instituições estão a tapar buracos de um lado ao outro. Eis a questão crucial: será que esta vaga de "escassez de dinheiro" irá concretizar por completo as expectativas de corte nas taxas? E se uma política monetária mais expansionista se materializar, como reagirá o mercado cripto?

A experiência histórica mostra-nos que, quando o sistema começa a depender de "injeções" para funcionar, normalmente é o ponto de partida para uma reavaliação dos ativos. O grau de liquidez disponível determina diretamente as regras do jogo para a próxima fase.