A OCDE acabou de divulgar as suas mais recentes previsões, e há aqui algo que vale a pena analisar: estão a apontar para um crescimento económico global de 3,2% este ano. Nada mau, certo? Especialmente tendo em conta o contexto das contínuas tensões comerciais dos EUA que continuam a fazer manchetes.

O interessante aqui é o fator resiliência. As guerras comerciais normalmente trazem problemas—tarifas, disrupções nas cadeias de abastecimento, incerteza para os investidores. No entanto, as principais instituições económicas continuam a prever números de crescimento razoáveis. Faz pensar o que estará a sustentar este dinamismo. Poderão ser os mercados emergentes a compensar, ou talvez o consumo interno nas principais economias a manter-se mais forte do que o esperado.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas (e sejamos honestos, isso deveria incluir todos nos mercados financeiros), este tipo de previsão é relevante. As projeções de crescimento influenciam as políticas dos bancos centrais, o que tem efeitos em cadeia na valorização dos ativos em geral. Quando os mercados tradicionais mostram este tipo de estabilidade apesar das fricções geopolíticas, muitas vezes isso correlaciona-se também com mudanças no apetite pelo risco em ativos alternativos.

A verdadeira questão: conseguirá este 3,2% manter-se se as fricções comerciais aumentarem ainda mais? Ou estaremos perante um cenário otimista que parte do princípio de que as tensões atuais não se agravam? As previsões económicas são parte dados, parte suposição informada—e as variáveis continuam a mudar.