Mudança interessante a acontecer nos mercados de dívida soberana. Tanto o Reino Unido como o Japão estão a aumentar o recurso ao financiamento de curto prazo para responder ao que os investidores realmente querem neste momento.

O lado positivo? Custos de juro mais baixos no curto prazo. Os governos poupam dinheiro quando se financiam a curto prazo.

O senão? Estão a assumir um risco sério de refinanciamento. Quando esses títulos vencerem e precisarem de ser renovados, oscilações nas taxas podem rapidamente tornar tudo mais caro. É uma aposta na estabilidade das taxas—ou pelo menos que estas não disparem quando for altura de emitir nova dívida.

Uma jogada clássica de curva de rendimentos, mas com os balanços nacionais em jogo.