As grandes empresas de tecnologia investiram bilhões em infraestrutura de IA, e Wall Street continuou a aplaudir. Agora? A música está a desacelerar. Os retornos são nebulosos, na melhor das hipóteses, e os investidores que uma vez acreditaram na narrativa estão começando a suar.

Alguns observadores de mercado estão apontando para uma mudança que já está em andamento—o dinheiro está silenciosamente a rotacionar para empresas com lucros reais, fluxo de caixa e balanços que não dependem de ciclos de hype. Quando a euforia da IA se desvanece, os fundamentos não mentem. Os nomes construídos sobre bases sólidas tendem a durar mais do que aqueles que estão a aproveitar o momento.

Não é pânico, mas sim cautela. E em mercados como estes, a cautela geralmente aparece antes que a multidão perceba.