A Organização Mundial do Comércio acabou de mostrar um relatório interessante que revela uma dinâmica peculiar no comércio global. Enquanto novas tarifas aumentaram significativamente em várias jurisdições, houve simultaneamente um impulso para medidas destinadas a facilitar fluxos de comércio transfronteiriços mais suaves.

Este padrão contraditório é mais importante do que pode parecer à primeira vista. Por um lado, as barreiras protecionistas estão a aumentar—pense em direitos de importação mais elevados, políticas de importação mais restritivas e posicionamento económico nacionalista. Mas, por outro lado, os países estão a lançar iniciativas para simplificar os procedimentos aduaneiros, reduzir a fricção burocrática e melhorar a digitalização do comércio.

Para aqueles que acompanham as tendências macro, esta tensão reflete o estado fragmentado atual da economia global. Alianças tradicionais estão sendo testadas enquanto novos corredores comerciais emergem. O espaço cripto e de ativos digitais também não é imune a essas mudanças – as oportunidades de arbitragem regulatória mudam quando as políticas comerciais mudam, e os fluxos de capital respondem à pressão econômica induzida por tarifas.

O que está claro a partir dos dados: não estamos numa simples era de "guerra comercial" ou "livre comércio". É mais confuso, mais regional e cada vez mais dependente de acordos bilaterais em vez de estruturas multilaterais. Os participantes do mercado fariam bem em observar como essas forças concorrentes se desenrolam nos próximos trimestres.