A partir dos dados de negociação de opções, é possível ver o verdadeiro pensamento do mercado - afinal, os traders refletem suas opiniões diretamente nas posições. Recentemente, houve um sinal muito claro: as opções de compra no nível de 80 mil dólares foram compradas de forma frenética, com fluxos de capital bastante concentrados.

Aqui há um detalhe que merece atenção. Comprar opções de compra em valor intrínseco (ITM Call) é essencialmente uma posição direcional de alta, diferente de uma simples proteção. Os investidores de varejo preferem comprar opções de venda fora do dinheiro baratas para arriscar, enquanto os fundos institucionais costumam escolher ITM — porque o Delta está próximo de 0,95-0,99, o movimento de preço acompanha quase em sincronia com o mercado à vista, mas o custo é muito menor, basta pagar o prêmio da opção, e o limite de perda também está fixo. É como usar menos dinheiro para alavancar uma posição compradora, com risco controlado.

A mudança do outro lado também é muito crucial: o nível de 100 mil dólares viu uma grande venda de opções de compra, enquanto a compra de opções de venda aumentou claramente. Comprar ITM Put não é apenas uma simples proteção de cauda, é uma posição de baixa real — Delta alto, sensibilidade ao preço forte, está realmente construindo uma posição de venda. E a venda de Call indica que os traders acham que o BTC não conseguirá romper os 100 mil a curto prazo, enquanto recebem o prêmio de opção, também estão pressionando o espaço acima.

Dito de forma simples: a posição de 80 mil é vista como um forte suporte para a compra em baixo, enquanto os 100 mil são considerados um teto rígido. Os vendedores não apenas acham que a quebra é impossível, mas também estão aumentando a proteção contra a queda.