Bitcoin hoje rompeu a barreira dos 86000 dólares, inicialmente pensou-se que era apenas um pullback normal. Mas quando o número de 76% surgiu, as coisas começaram a mudar — se o Banco Central do Japão realmente agir em dezembro como o mercado espera, isso pode desencadear algo mais do que um simples ajuste de preços.

Atualmente, a probabilidade de apostas em aumentos de taxas no mercado de futuros já subiu para 76%. As declarações recentes do governador do Banco Central do Japão também foram suficientemente diretas, basicamente avisando antecipadamente. A chave da questão é: este aumento de taxas pode estourar uma enorme bolha que opera há vários anos.

Nos últimos dez anos, o iene com taxas de juros ultra-baixas tornou-se o "caixa eletrônico" dos fundos de arbitragem globais. A lógica da operação é simples — tomar emprestado ienes a quase zero custo, convertê-los em dólares e investir em ações americanas, criptomoedas e outros ativos de alto rendimento. Segundo algumas instituições, o volume dessas operações de arbitragem pode já ter ultrapassado 14 trilhões de dólares.

Uma vez que as taxas de juro sejam aumentadas, estas regras do jogo tornam-se instantaneamente inválidas. O aumento dos custos de empréstimo forçará a rápida repatriação de fundos: venda de Bitcoin e ativos de ações, trocando-os de volta para ienes para pagar dívidas. Uma saída tão massiva de capitais levará inevitavelmente a uma contração acentuada da liquidez do mercado. E como a classe de ativos com maior apetite por risco, as criptomoedas costumam ser as primeiras a sofrer.

A reação do mercado já começou a se manifestar. O Bitcoin atingiu um mínimo perto de 85600 dólares, e as principais moedas estão sob pressão. Nos últimos 24 horas, o valor da liquidação de posições compradas ultrapassou 400 milhões de dólares. Olhando para um período mais longo, todo o mês de novembro, desde o pico, a retração do BTC já ultrapassou 20%, e o fluxo de fundos de ETF também continua a se deteriorar.

Esta queda pode ser apenas um aperitivo. O verdadeiro teste pode chegar apenas no momento em que as políticas de dezembro forem implementadas.