Nas últimas 24 horas, o Bitcoin caiu de 92000 dólares para 83800, com o mercado a evaporar diretamente 140 bilhões de dólares, e as liquidações de margem próximas a 1 bilhão de dólares. Enquanto isso, o Ponto de ouro mantém-se firme acima dos 2650 dólares, continuando a subir ligeiramente.

Isto esconde três facas afiadas:

Primeira facada — a taxa de rendimento dos títulos do governo japonês foi diretamente elevada para 1,877%, atingindo um novo máximo em 16 anos. O iene valorizou-se violentamente, e aquelas operações de arbitragem em ienes, que totalizavam até 3,4 trilhões de dólares, começaram a falhar coletivamente. Ativos de risco? Devem ser vendidos à força.

A segunda lâmina — A liquidez do mercado após o Dia de Ação de Graças está tão fina como papel, e as ordens de stop-loss algorítmicas provocaram uma corrida. A correlação entre Bitcoin e o setor tecnológico das ações americanas disparou para 46%, sendo triturada pela máquina de moer carne do iene.

A terceira facada - A saída líquida de ETFs de Bitcoin em novembro foi de 3,45 bilhões de dólares, o preço das ações da MicroStrategy caiu 11% em um único dia, rumores sobre a estabilidade da Tether surgiram, e a China reafirmou no fim de semana a proibição de criptomoedas. Todos os fatores negativos se acumulam e ressoam.

E o resultado? Bitcoin é essencialmente uma "versão alavancada do Nasdaq", não consegue suportar a pressão de venda sistêmica.

Por que o ouro está a subir? A verdade é que em 2025 os bancos centrais de vários países já compraram mais de 1000 toneladas (liderados pela China, Índia e Rússia), ele é uma moeda forte contra os riscos geopolíticos e a quebra da confiança no dólar. Não precisa de alavancagem em ienes, nem da pressão de resgates de ETFs.

Quando o risco chega, o capital abraça o ouro, não as moedas criptográficas.

O roteiro de 2025 já está escrito: Bitcoin continua a montanha-russa, o ouro continua a bater recordes históricos. O mercado já votou com os pés.