Ação da LAC subiu 68,6% em 6 meses: Vale realmente a pena comprar?

Lithium Americas Corp. (LAC) tem estado em alta ultimamente—subindo quase 69% nos últimos seis meses, superando o ganho de 7,7% do setor de mineração em geral. Está até superando concorrentes como Sigma Lithium (subindo 58,2%) e BHP (subindo apenas 7%), então, naturalmente, todos estão perguntando: devo perseguir este momento ou ficar de fora?

O que está a impulsionar a alta?

A história é simples: a LAC está a construir a mina de lítio de Thacker Pass, em Nevada—e está situada na maior reserva conhecida de lítio do mundo. A configuração parece sólida no papel. A LAC detém 62% do projeto e toma as decisões como operadora, enquanto a General Motors detém os restantes 38%. A Fase 1 tem como objetivo 40.000 toneladas anuais de carbonato de lítio de grau para baterias.

O progresso é real, mas medido. O trabalho de engenharia atingiu mais de 80% de conclusão no final de setembro, com a construção mecânica prevista para ser concluída até o final de 2027. A empresa já comprometeu $430 milhões para equipamentos de longa duração, com grandes remessas (do Canadá, China, Índia, EAU, Turquia e E.U.A.) chegando no primeiro trimestre de 2026. Movimento inteligente: eles estruturaram o projeto de modo que ~75% dos custos de capital (principalmente mão de obra e serviços) evitem a exposição direta a tarifas.

Mas é aqui que as coisas ficam complicadas

Esta não é uma história de investimento limpa. Vários ventos contrários podem descarrilar tudo:

Risco Tarifário: Mesmo com 75% de proteção, materiais pesados em importação podem aumentar os custos de construção e pressionar os retornos.

Drama do Empréstimo DOE: A LAC conseguiu um adiantamento de $435 milhões de dólares do empréstimo DOE em outubro de 2025, mas há muitas condições muito exigentes. Exigências rigorosas de conformidade, cláusulas restritivas, diluição de garantias—qualquer erro e a empresa enfrenta default ou reembolso forçado. Isto não é apenas pressão financeira; são algemas operacionais.

Verificação da Realidade do Cronograma: A produção significativa ainda está a anos de distância. Você está apostando em uma execução perfeita em um ambiente macroeconômico incerto.

O Jogo de Avaliação

LAC é negociado a 1,42x o preço para vendas futuras, mais barato que Sigma (3,35x) e BHP (2,72x). Em teoria, isso parece uma pechincha, mas mais barato muitas vezes significa que o mercado está precificando risco de execução. O consenso dos corretores está em 2,54/5 ( ligeiramente acima de “manter”), o que indica—cautelosamente otimista, não otimista.

O Veredicto

Se você já possui LAC, manter faz sentido. A base de recursos é de classe mundial e o projeto está em progresso. Mas como um novo ponto de entrada? O risco-recompensa está desequilibrado. Você está olhando para 2-3 anos de risco de execução, incerteza tarifária e conformidade com o empréstimo DOE pairando acima—tudo para uma produção que teoricamente está a anos de distância. A avaliação atual não compensa adequadamente essa complexidade.

Classificação Zacks: #3 (Manter). Isso é linguagem de analistas para “não estamos certos o suficiente para recomendar a compra, mas não estamos preocupados que você já o possua.”