# Retornos de Ações: Quanto Deveria Realmente Esperar?

Já se perguntou que retorno deve exigir de uma ação para que valha a pena o risco? É aí que entra o custo do capital próprio—basicamente a taxa mínima de lucro que justifica a compra das ações de uma empresa.

Existem duas maneiras principais de calculá-lo:

**CAPM (Modelo de Avaliação de Ativos de Capital)** - A criança popular:
- Taxa Livre de Risco + Beta × (Retorno de Mercado - Taxa Livre de Risco)
- Exemplo: 2% + 1.5 × (8% - 2%) = 11%
- Tradução: Se uma ação for 1,5x mais volátil do que o mercado, você iria querer retornos de 11% para compensar esse risco extra.

**DDM (Modelo de Desconto de Dividendos)** - Para os amantes de dividendos:
- (Dividendo Anual / Preço das Ações) + Taxa de Crescimento do Dividendo
- Exemplo: ($2 / $50) + 4% = 8%
- Tradução: Empresas com dividendos estáveis = retornos esperados mais baixos necessários

**Por que isso é importante:**
- Para você: Se os retornos reais de uma ação superarem o seu custo de capital próprio, pode valer a pena comprá-la.
- Para as empresas: É o seu padrão — se novos projetos não conseguirem superar esta taxa, não devem investir
- Para carteiras: O custo do capital próprio ajuda a calcular os custos de capital globais (WACC), que afetam tudo, desde avaliações até planos de crescimento

**Verificação rápida da realidade:** O custo do capital próprio é sempre superior ao custo da dívida (por quê? as ações são mais arriscadas—não há pagamento garantido como nos títulos). As empresas com altos custos de capital próprio têm dificuldades em levantar dinheiro; custos baixos sinalizam confiança dos investidores.

Em resumo—o custo do capital próprio é o seu teste de litmus financeiro. Ele indica se você está sendo compensado o suficiente pelo risco que está assumindo.