A Tether Enfrenta Novos Avisos de Insolvência Devido a Ativos de Reserva Voláteis

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A Exposição Crescente da Tether a Ativos Voláteis Levanta Preocupações sobre Solvência

Arthur Hayes alertou publicamente que a crescente exposição da Tether a ativos mais arriscados (nomeadamente, Bitcoin e ouro)pode representar um risco de solvência se os preços caírem.

De acordo com o relatório de atestação do Q3 de 2025 da Tether, a empresa detém aproximadamente 12,9 bilhões de dólares em ouro e 9,9 bilhões de dólares em Bitcoin, juntamente com ativos tradicionais em dinheiro, Títulos do Tesouro dos EUA, acordos de recompra e outros instrumentos.

Hayes argumentou que uma queda de 30% nessas participações em Bitcoin e ouro poderia eliminar o buffer de capital da Tether, teoricamente tornando o USDT insolvente. Seu post desencadeou uma nova onda de dúvidas e debates na comunidade cripto.

Greg Osuri, o fundador da Akash Network, chamou a Tether de uma bomba-relógio, enquanto Willy Woo, um conhecido analista de criptomoedas on-chain, pediu ao Grok para comparar o suporte de ativos da Tether com um banco tradicional.

Comparando o Buffer de Reserva da Tether com os Bancos Tradicionais

A análise mostrou que, em setembro de 2025, a Tether detém $181 bilhões em ativos para cobrir $174 bilhões em passivos que deve.

Cerca de 75-80% das suas reservas estão em ativos seguros e de fácil venda, como dinheiro e obrigações do governo dos EUA, mas 20-25% estão em investimentos mais arriscados, como Bitcoin e ouro, o que o torna líquido, mas vulnerável a quedas de preços, tal como Hayes apontou.

Quanto à comparação bancária, um banco típico dos EUA mantém apenas 10 a 20% do seu dinheiro em dinheiro ou valores seguros, com a maior parte investida em empréstimos. Eles mantêm muito menos dinheiro disponível ( cerca de 10% ) mas têm duas grandes redes de segurança – seguro de depósito e a capacidade de obter dinheiro de emergência do Federal Reserve.

No geral, os bancos tradicionais são mais resilientes, onde a principal proteção da Tether é ter mais ativos do que passivos, mas não tem apoio governamental e já perdeu a sua paridade de $1,00 antes. Por outro lado, os bancos têm apoio do governo, mas ainda podem colapsar.

Há alguns dias, a agência de classificação de crédito S&P rebaixou a stablecoin USDT da Tether para a classificação mais baixa possível na sua escala de estabilidade, rotulando-a como fraca. O USDT agora tem uma classificação de 5, que é a pontuação mais baixa possível na escala de 1 a 5 da S&P.

A rebaixamento deve-se ao fato de a Tether manter mais de suas reservas em ativos mais arriscados, como Bitcoin, ouro, títulos corporativos e empréstimos, em vez de dinheiro puro.