A empresa-mãe do Google, Alphabet, pode dobrar antes de 2030? Esta análise de dados fornece a resposta.

Question

## Lógica CentralA Alphabet está passando por um momento interessante: de um lado, investindo pesado em infraestrutura de IA, do outro, os dados financeiros são impressionantes. Por trás dessa aparente contradição, na verdade, esconde-se um caminho de crescimento claro.O último relatório trimestral (Q2 de 2025) mostra:- Receita alcançou 96,4 bilhões de dólares, um aumento de 14% em relação ao ano anterior- A margem de lucro operacional estabilizou-se em 32,4%- A receita do departamento de computação em nuvem (Google Cloud) foi de 13,6 bilhões de dólares, um aumento impressionante de 32% em relação ao ano anterior, com lucros subindo de 1,2 bilhão para 2,8 bilhões.Sinal chave: os custos da infraestrutura em nuvem e do treinamento de modelos de IA finalmente começam a se transformar em lucros reais.## Como calcular os próximos 5 anos?Criar um modelo simples:**Condições hipotéticas**:- A taxa de crescimento anual composta da receita mantém-se em 12% (estimativa conservadora)- A margem de lucro operacional estabilizou-se no nível atual (cerca de 32%)- Continuar a recompra e distribuição de dividendos em grande escala**Processo de dedução**:- TTM lucro por ação (EPS) atual: cerca de $9,39- EPS esperado em 5 anos (2030): cerca de $16,5 (taxa de crescimento composta de 12%)- Atribuir uma avaliação de 25x PE (nível médio da indústria)- **Meta de preço das ações para 2030: $415**A partir do nível de preços atual, isso significa uma taxa de retorno anualizada de cerca de 9-11% (excluindo dividendos).## Por que esta previsão é válida?**Fatores de suporte**:- A margem de lucro da computação em nuvem está a expandir-se rapidamente (a margem de lucro do Q2 aumentou de 18% para 21% em comparação com o trimestre anterior)- Negócios de toda a cadeia de pesquisa, publicidade e serviços em nuvem impulsionados por IA- O CEO afirmou claramente: "A IA está a afetar ativamente cada parte do negócio"- Mesmo com gastos de capital elevados (85 mil milhões de dólares em capex em 2025), ainda é possível manter a recompra de ações ( 13,6 mil milhões de dólares/trimestre )**Riscos a ter em conta**:- Variação do retorno sobre o investimento (nos últimos 4 trimestres contribuiu com $0,85/ação devido a ganhos de investimento, mas isso é não recorrente)- Grandes gastos de capital aumentarão a depreciação, o que poderá pressionar as margens de lucro no futuro.- O custo de aquisição de tráfego de anúncios continua a aumentar- A competição em IA generativa aumenta (OpenAI/Meta/Microsoft de olho)- Pressão regulatória (o impacto potencial de ações antitruste nos negócios de busca)## Últimas palavrasEsta previsão é na verdade bastante conservadora - assume que a Alphabet pode manter um crescimento de dois dígitos, estabilizar a margem de lucro e ainda assim apenas atribui um PE de 25 vezes (considerando o crescimento de 32% na divisão de nuvem, esta avaliação não é cara).O verdadeiro teste é: será que a Alphabet conseguirá, ao mesmo tempo que investe fortemente na infraestrutura de IA, provar que esse investimento se traduzirá em crescimento de desempenho? Com base no último relatório financeiro, essa história ainda está seguindo o roteiro.