# Gates Foundation Dumping $11B Berkshire Stake -- O que realmente está acontecendo?

A fundação de Bill Gates vendeu 2,4 milhões de ações da Berkshire no último trimestre. Parece pouco? Mas essa transação envolve bilhões de dólares e libera sinais muito interessantes.

**Fenómeno 1: Dinheiro é Rei**

A Berkshire agora acumula mais de 380 mil milhões de dólares em dinheiro - o que equivale a um terço do valor de mercado da empresa. Isso é bastante raro na história de Buffett. O PE atual do S&P 500 está em cerca de 30 vezes, que é o dobro da média histórica. Até o próprio Buffett não fez recompras de ações no último trimestre. Traduzindo: esses dois grandes senhores acham que a avaliação atual está um pouco inflacionada.

**Fenómeno 2: Diversificação de risco**

Antes da venda, a Berkshire representava 30% do portfólio da fundação. Após a venda, esse número caiu para 25%. Embora ainda seja a maior posição, essa ação é bastante evidente — perto dos máximos históricos, eles escolheram reduzir a exposição. O rácio PB das ações da Berkshire (1,6 vezes) também está acima da média dos últimos dez anos (1,2-1,5 vezes).

**linha de base**

Isso não é necessariamente um sinal de pânico. A fundação já deveria destinar lucros a obras de caridade. Mas se os dois mestres investidores estão simultaneamente reduzindo suas participações em ativos de topo e acumulando dinheiro, isso reflete um certo grau de reserva em relação à avaliação atual do mercado.