Movimento Ousado do Bilionário: Descartando a Nvidia para Comprar Esta Ação de IA que Subiu 476,900% Desde o Lançamento

O fundo de hedge de Peter Thiel acaba de fazer uma jogada poderosa—limpou toda a sua posição na Nvidia no terceiro trimestre e virou-se para apostar na Microsoft. Qual é a lógica por trás dessa decisão?

A catedral da Nvidia ainda está lá?

Os chips GPU da Nvidia são realmente impressionantes, ocupando mais de 80% do mercado de aceleradores de IA. Mas a ameaça está se aproximando: o chip MI350 da AMD teve um bom desempenho nos últimos testes de benchmark MLPerf e planeja implantar o MI450 em 2026. O que é ainda mais preocupante é que grandes empresas como Google, Amazon, Microsoft e Meta estão projetando chips de IA personalizados, querendo se livrar da dependência da Nvidia.

Mas há uma questão crucial aqui - chips personalizados carecem de ecossistema de software. A Nvidia levou quase 20 anos a construir a plataforma CUDA, acumulando uma enorme quantidade de modelos e bibliotecas de código pré-treinados. Quer usar chips desenvolvidos internamente? Os desenvolvedores têm que começar do zero a escrever ferramentas, o que acaba custando mais do que usar a Nvidia. Por isso, Wall Street acredita amplamente que a Nvidia pode manter 70-90% da quota de mercado, com um crescimento anual de 29% sem problemas.

Atualmente, a Nvidia tem uma avaliação de 44 vezes o PE, considerando um crescimento anual de 37% nos próximos 3 anos, o preço é razoável. Mas Thiel é claramente mais sensível ao aumento da concorrência.

Por que escolher a Microsoft?

A Microsoft é realmente a mestre em transformar IA em dinheiro. Software empresarial + computação em nuvem como uma dupla barreira, agora também com a guerra da IA:

• Office战线：Microsoft 365 Copilot adota uma inovação de velocidade elevada, 90% das empresas da Fortune 500 estão a usar.
• Linha de Computação em Nuvem: Embora a taxa de crescimento tenha caído para 28%, a capacidade permanece apertada. A empresa planeja dobrar o número de centros de dados nos próximos 2 anos, e uma vez que a capacidade seja liberada, poderá conquistar participação de mercado.

Wall Street espera que a Microsoft tenha um crescimento anual de 14% nos próximos 3 anos, com um PE atual de 34 vezes. A relação PEG de 2,4 parece um pouco cara, mas está abaixo da média de 2,6 dos últimos 3 anos e da média de 2,5 dos últimos 5 anos - agora é um ponto relativamente baixo para entrar.

Lógica Central

A operação de Thiel reflete na verdade a preocupação do mercado com o aumento da competição em chips de IA. O domínio da Nvidia não é tão sólido, mas a Microsoft está transformando a IA em fluxo de caixa através de software e serviços em nuvem. Desde o IPO, a Microsoft subiu 476,900% e ainda tem espaço na onda da IA.

Vale a pena seguir? Depende do seu julgamento sobre a competição de chips.