A escassez de energia elétrica devido à IA eleva as ações de energia nuclear: este maior operador de energia nuclear dos EUA merece seguir

Pontos principais

A sede de energia elétrica para o treinamento e raciocínio da IA está se tornando cada vez mais evidente. De acordo com uma pesquisa da Goldman Sachs, o consumo de eletricidade dos data centers globais deve crescer 50% até 2027, podendo aumentar 2,65 vezes até o final de 2030. Isso eleva diretamente o valor dos fornecedores de energia limpa.

A maior operadora de energia nuclear dos EUA, Constellation Energy (CEG), tornou-se o centro das atenções - controla 14 usinas nucleares, com uma capacidade instalada de 22GW, e eficiência operacional líder do setor (nos últimos 3 anos, o fator de capacidade nuclear foi de 94,6%, 4 pontos percentuais acima da média do setor).

Contrato de longo prazo para garantir o crescimento

O mais interessante é o bloqueio da cadeia de suprimentos. A Constellation assinou um contrato de compra de energia (PPA) de 20 anos com a Meta, fornecendo toda a saída de 1121 megawatts da usina nuclear de Clinton. O CEO da Microsoft também afirmou publicamente que a escassez de energia é o gargalo da expansão dos centros de dados.

O CEO da empresa afirmou recentemente que está “quase a fechar” um novo acordo com várias grandes empresas de tecnologia, prevendo um anúncio antes do relatório financeiro do Q4.

Sinal de escassez

Os resultados do leilão de capacidade do mercado de eletricidade PJM para 2026-2027 dizem tudo - o portfólio de energia nuclear da Constellation foi totalmente aceito através da licitação, e o preço de venda atingiu o limite da região. Isso significa: a oferta está extremamente apertada e a demanda está a crescer rapidamente.

Os analistas esperam que o EPS ajustado da empresa duplique até 2028 em relação a 2024, com um crescimento anual composto de 18%.

A avaliação está um pouco cara

O preço das ações caiu 19% de um pico de 412 dólares para abaixo de 360 dólares. A avaliação atual é de 29,9 vezes o EPS projetado para o próximo ano, o que realmente não é barato para uma empresa de serviços públicos (anteriormente no pico de 35,7 vezes). Mas considerando que a Constellation também completou a aquisição da Calpine por 27 bilhões de dólares (complementando ativos de gás natural e geotérmicos, ampliando a cobertura na costa oeste), o portfólio de energia inter-regional se torna realmente uma presença em todo os EUA.

Lógica Central: Escassez de energia + contratos de longo prazo + excelência operacional, realmente há espaço para imaginação na era da corrida armamentista de energia AI.