Os futuros de cacau pararam de cair e estão em recuperação, mas a nebulosidade do lado da oferta é intensa.

Os futuros de cacau de Nova Iorque subiram 0,83% hoje, enquanto o contrato de dezembro em Londres caiu 2,06%. O mercado recuperou-se de um mínimo de 1,75 anos, impulsionado principalmente pela queda no volume de transporte de cacau da Costa do Marfim — entre outubro e meados de novembro deste ano, o volume de cacau que chegou ao país foi de 618.000 toneladas, uma diminuição de 3,7% em relação ao ano anterior.

Mas esta recuperação pode ser apenas um evento passageiro. Fatores de alta e baixa em conflito:

**Notícias negativas acumuladas**
- A União Europeia adiou por um ano a implementação do "Regulamento sobre o Corte de Florestas", aliviando as preocupações com o fornecimento.
- A quantidade de grãos de cacau da África Ocidental atingiu o maior nível em 5 anos, com um aumento de 7% em relação ao ano passado.
- O governo Trump cancelou a taxa de 10% sobre produtos não cultivados nos EUA (incluindo cacau)
- A demanda global por chocolate está fraca: a moagem de cacau nos EUA no Q3 aumentou 3,2% em relação ao ano anterior (mas os dados são questionáveis), a moagem na Europa no Q3 atingiu o nível mais baixo em 10 anos, e a moagem na Ásia no Q3 foi a pior em 9 anos.

**Boa notícia escassa**
- O estoque nos portos dos EUA caiu para o nível mais baixo em 8,25 meses
- A produção da Nigéria (o quinto maior produtor do mundo) está prevista para cair 11%
- O défice global de cacau em 2023/24 atinge o nível mais alto em 60 anos

Em resumo: a pressão de oferta aliviada + demanda fraca, o preço do cacau continuará a ser pressionado. A recuperação é apenas uma correção emocional de curto prazo, a tendência não mudou.