Os números contam uma história impressionante sobre de onde realmente vêm os ganhos do mercado este ano. Dois nomes—Alphabet e Nvidia—representam aproximadamente um terço de toda a subida do S&P 500 em 2025. Isso é um rally bastante concentrado.

O que isso significa? As grandes empresas de tecnologia não estão apenas participando da alta; elas estão praticamente carregando-a nas costas. Quando uma fatia tão pequena do índice impulsiona retornos tão desproporcionais, surgem questões sobre a amplitude, sustentabilidade e se estamos vendo uma verdadeira força do mercado ou apenas um punhado de campeões pesados sustentando o placar.

Para aqueles que acompanham os fluxos de capital e a diversificação de portefólios, esta concentração merece ser acompanhada.