Mercado de Títulos Finalmente a Ficar Interessante? Aqui Está Porque os Títulos do Tesouro de Longo Prazo Podem Ser o Seu Próximo Passo

A Configuração: Por Que Agora Importa

2022 foi basicamente o pior pesadelo do mercado de obrigações. O Índice Total de Obrigações caiu 13% — o pior desempenho em mais de 50 anos ( desde a queda de 9,2% em 1980 ). O Fed estava a combater a inflação de forma agressiva, as taxas dispararam para a estratosfera, e quem tinha obrigações foi absolutamente arrasado.

Nos últimos dois anos? Praticamente silêncio total. Os rendimentos mantiveram-se na mesma faixa, as ações de tecnologia roubaram toda a atenção e a inflação recusou-se a cooperar com a meta de 2% do Fed.

Mas eis o que acontece: os ventos podem finalmente estar a mudar.

Wall Street está a desacelerar as avaliações tecnológicas. O mercado de trabalho está a começar a parecer instável pela primeira vez em idades. E os mercados de futuros estão a precificar até três cortes nas taxas da Fed até o final de 2026. As condições que mantinham os rendimentos dos títulos reprimidos podem estar a desmoronar.

Por que isso é importante para o seu portfólio

O Mercado de Trabalho Está a Mostrar Fissuras

O crescimento do emprego basicamente estagnou. O relatório de emprego da ADP ( que rastreia a contratação no setor privado) mostrou diminuições mês a mês em 3 dos últimos 5 meses — uma grande mudança em relação aos constantes acréscimos mensais de 100k+ que víamos antes.

Quando a contratação desacelera:

• As empresas ficam nervosas e recuam na expansão
• Os trabalhadores sentem-se menos seguros e reduzem os gastos
• O Fed normalmente responde cortando as taxas.

E aqui está o truque: taxas em queda são oxigênio puro para obrigações de longa duração.

Matemática da Duração: Por que Deve se Importar

A duração mede o quão sensível é um título a mudanças nas taxas. Os títulos do Tesouro de longo prazo com uma duração de 16 anos significam:

• Para cada 1% de queda nas taxas de juro, o preço dos títulos poderá subir ~16%

Deixe isso entrar. Se estamos entrando em um ciclo de corte, os títulos de maior maturidade não apenas se saem bem — eles tipicamente lideram todo o rali do mercado de títulos.

Entrar TLT: O Jogo Tático

O iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) é essencialmente uma aposta pura na queda das taxas:

• $50B em AUM — spreads(massivos e líquidos)apertados
• 0,15% de taxa de despesas — extremamente barato
• Possui obrigações do tesouro com maturidades superiores a 20 anos — sensibilidade máxima à taxa

Isto não é algum instrumento obscuro. É a forma mais limpa de se posicionar para um ambiente de cortes nas taxas.

O Caso do Duplo Touro

Jogar #1: Fundamentos Económicos Desaceleração dos empregos + cortes da Fed = preços dos títulos em alta, rendimentos em baixa. A longa duração do TLT amplifica esses movimentos.

Jogar #2: Demanda de Refúgio Seguro Quando a incerteza aumenta e o medo se espalha, os investidores fogem para os Títulos do Tesouro:

• Apoiado pelo governo dos EUA
• Risco de default quase nulo
• Historicamente o lugar mais seguro para se esconder

Se as avaliações tecnológicas caírem ou os medos de recessão aumentarem, o prémio de segurança nos Treasuries poderá explodir ainda mais rápido do que a história da queda das taxas por si só sugeriria.

A Conclusão

Ainda não chegámos lá, mas a configuração está a ficar apetecível. Fraqueza no mercado de trabalho + cortes esperados da Fed + apelo de porto seguro = um potencial trifecta para os Treasuries de longa duração.

TLT pode ser um dos maiores vencedores numa rotação do mercado de obrigações — e o momento para pensar sobre a posição é antes que todos os outros percebam isso.