Rali de Mercado Impulsionado por Dados Económicos Fracos—Probabilidades de Corte de Taxas do Fed Aumentam para 80%

As ações dos EUA fecharam em alta na terça-feira, recuperando-se das perdas iniciais para terminar o dia com força. O S&P 500 subiu 0,91%, o Dow Jones subiu 1,43% atingindo um máximo de 1 semana, e o Nasdaq 100 ganhou 0,58%. Os futuros de dezembro seguiram a tendência, com os E-mini S&P 500s em alta de 0,90% e os futuros E-mini Nasdaq em alta de 0,56%.

O catalisador? Um conjunto de dados económicos acomodatícios que fez os traders apostarem forte numa redução da taxa do Fed em dezembro.

Os Dados Económicos Que Mudaram Tudo

As vendas a retalho de setembro subiram +0,2% em relação ao mês anterior—abaixo do consenso de +0,4%. Mais revelador: o índice de confiança do consumidor da Conference Board de novembro caiu 6,8 pontos para 88,7, marcando um mínimo de 7 meses e ficando muito aquém das expectativas de 93,3.

O relatório de emprego da ADP também mostrou que as folhas de pagamento privadas diminuíram em uma média de 13.500 semanalmente nas últimas quatro semanas. Entretanto, o PPI núcleo de setembro (ex-alimentos e energia) subiu apenas 2,6% em relação ao ano anterior, perdendo a previsão de 2,7%.

Wall Street leu tudo isso como um sinal verde: os mercados agora estão a precificar uma probabilidade de 80% de um corte na taxa de 25 pontos base na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro. Isso é um salto significativo em relação às expectativas anteriores.

Os Títulos Sobem, Mas as Ações Levam a Coroa

O rendimento da Treasury a 10 anos caiu 2,3 pontos base para 4,002%, atingindo um mínimo de 3,5 semanas. A taxa de inflação implícita a 10 anos também se comprimiu para 2,212%, um mínimo de 7,25 meses, sugerindo que os mercados estão a precificar expectativas de inflação mais baixas para o futuro.

A procura pelo tesouro também foi sólida—o leilão de notas de 5 anos de $70 bilhões teve uma razão de cobertura de 2,41, acima da média de 10 leilões de 2,37.

Vencedores e Perdedores de Ações

Os Movimentos:

• Domínio tecnológico: A Meta subiu mais de 3%, a Alphabet e a Amazon cada uma subiu mais de 1%, enquanto a Microsoft, a Apple e a Tesla apresentaram ganhos modestos.
• As ações de habitação dispararam: A queda nos rendimentos do Tesouro impulsionou o setor habitacional. A Builders FirstSource subiu mais de 8%, com a DR Horton, Toll Brothers e Lennar cada uma subindo mais de 6%
• Lucros superam: A Keysight Technologies liderou os ganhos do S&P 500 com uma subida de mais de 10% após superar as previsões de receitas do Q4 e aumentar as orientações do Q1. A Zoom subiu 9% com resultados fortes do Q3 e aumentou as metas de receita para 2026.
• Surpresa no retalho: As ações da Kohl's dispararam 42% após as vendas do terceiro trimestre superarem as expectativas e a empresa ter elevado as previsões para o ano completo.

Os Atrasados:

• A Nvidia caiu mais de 2% após relatos de que a Meta está em conversações para comprar os TPUs do Google para centros de dados em 2027—sinalizando que o Google está fazendo progressos reais como concorrente em chips de IA
• As lojas Burlington caíram 11% devido à receita do Q3 que não atingiu as estimativas
• A Oracle caiu 2% após um rebaixamento da CFRA de compra para manter

O que vem a seguir?

Esta semana traz dados críticos: pedidos iniciais de desemprego (quarta-feira), PMI de Chicago e o Livro Bege do Fed. Os mercados estarão totalmente focados em qualquer sinal de fraqueza econômica que possa consolidar um corte de taxa em dezembro.

Entretanto, a época de resultados do Q3 está a terminar com 475 das 500 empresas do S&P a reportar. Dados da Bloomberg mostram que 83% superaram as previsões—em caminho para o melhor trimestre desde 2021. Os lucros do Q3 subiram 14,6%, mais do que o dobro dos 7,2% previstos.

A narrativa é clara: crescimento mais fraco + menores expectativas de inflação = cortes nas taxas a caminho. A verdadeira questão agora é se os dados de dezembro podem desviar esse trem.