A Bomba Relógio Oculta do Mercado de Ações: O Aviso de Powell + As Tarifas de Trump = Problemas em Formação

O presidente do Fed, Powell, já alertou o mercado em setembro - as avaliações das ações estão muito altas. Agora, parece que suas preocupações podem não ser tão pessimistas.

Os dados falam: a economia está a enfraquecer

O valor do S&P 500 no mercado de ações dos EUA caiu de 22,5 vezes PE para 21,5 vezes, mas ainda está muito acima da média de 10 anos de 18,7 vezes. Isso em si não é um grande problema, mas a questão é que os fundamentos econômicos estão se deteriorando.

Desde que a política de tarifas de Trump entrou em vigor em abril:

• Os preços estão a subir: a inflação disparou de 2,3% em abril para 3% em setembro, prevendo-se que se mantenha em 3% em outubro e novembro.
• O emprego está desacelerando: o número médio de novas vagas caiu de 123 mil de janeiro a abril para 39 mil de maio a setembro, atingindo o nível mais baixo desde 2010 (exceto durante a pandemia).
• Taxa de desemprego em alta: subiu de 4,2% em abril para 4,4% em setembro, o mais alto em quatro anos

Os consumidores já estão desesperados

O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan em novembro foi de apenas 51, segundo mais baixo da história - apenas atrás de 50.3 em junho de 2022. O mais preocupante é que a média deste ano foi de apenas 51.7, 2025 pode tornar-se o pior ano já registrado (2022 em segundo lugar, com uma média de 59).

Qual é o problema? Os consumidores estão completamente desiludidos com a combinação de aumento de preços + estagnação de rendimentos. A expectativa de inflação para o próximo ano é de 4,5%, 1,5 pontos percentuais acima dos 3% de setembro.

O otimismo de Wall Street pode ser demasiado ingênuo

De acordo com a pesquisa da FactSet, o preço-alvo de 12 meses estabelecido por Wall Street para o S&P 500 é de 7928 pontos, o que significa que precisa subir 20% a partir dos atuais 6603 pontos. Parece bom, mas há algumas questões:

1. A avaliação já não é barata: em comparação com a média de 10 anos, ainda há um prémio.
2. As emoções estão a mudar: o sentimento otimista da Associação de Investidores Pessoais dos EUA caiu de 45,9% em outubro para 32,6% atualmente.
3. O consumo não sustenta: O consumo representa dois terços do PIB, a queda da confiança até ao fundo significa que os gastos vão encolher.

Uma vez que os gastos de consumo diminuem, as empresas têm que rever em baixa as suas expectativas de lucro. Esse aumento de 20% pode ser apenas teoria.

Linha de base

O aviso de Powell está certo. Não é hora de FOMO para comprar a preço baixo, mas sim de acumular dinheiro. A correção do mercado de ações não acontece de repente, mas uma vez que os dados econômicos continuem a piorar, o risco será grande.