Confronto de REITs de Altos Dividendos: Por que o rendimento de 14% da AGNC pode ser uma armadilha

AGNC Investment (AGNC) está apresentando um tentador rendimento de dividendo de 14%—10x superior ao S&P 500. Mas aqui está o problema: este REIT hipotecário cortou os dividendos várias vezes desde 2014 (de $0.22 para $0.12 por ação ), e está fortemente alavancado apostando em uma única classe de ativos (Títulos lastreados em hipotecas de agências ).

Entre Starwood Property Trust (STWD), com um rendimento quase de 11%—e aqui está o que importa: manteve a mesma taxa de dividendo por mais de uma década sem um único corte.

A Principal Diferença

Estratégia da AGNC: Totalmente focada em MBS de Agência com alavancagem. Altos retornos quando as taxas estão estáveis, mas vulnerável quando as condições mudam. O REIT obteve 17% de ROE no último trimestre, mal cobrindo seu custo de capital—não há muito espaço para erro.

Abordagem da Starwood: Diversificada em empréstimos imobiliários comerciais (53%), empréstimos residenciais (9%), apoio a infraestruturas (10%), e capital próprio em propriedades diretas (19%). Recentemente adquiriu a Fundamental Income Properties por $2.2B, adicionando propriedades de arrendamento líquido estável com uma escalada anual de arrendamento de 2.2%.

Os Números Que Importam

A Starwood alocou 4,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, incluindo um recorde de $800M em empréstimos de infraestrutura—mostrando a flexibilidade da gestão para aproveitar oportunidades. AGNC? Preso a investir em qualquer MBS da Agência que o mercado oferecer.

Para investidores que priorizam a renda: o alto rendimento da AGNC é atraente, mas frágil. O rendimento mais baixo da Starwood é aborrecido, mas feito para durar. Um corte de dividendo anula anos de ganhos adicionais de renda.