## Armadilha de juros altos de 14%? Por que os investidores em REIT devem mudar de estratégia

A comparação entre dois REITs de alto rendimento está em alta: AGNC tem um rendimento de dividendo de 14%, enquanto Starwood apenas 11%, mas este último é mais estável?

**O alto custo do AGNC**
A AGNC joga um jogo de alavancagem - emprestando dinheiro para investir em títulos hipotecários garantidos pelo governo. Alta alavancagem = alto rendimento, mas também alto risco. Um ROE de 17% parece bom, mas assim que o mercado mudar, não há zona de amortecimento. A evidência mais clara: o dividendo mensal fixado em 0,22 dólares por ação em 2014, agora reduzido para 0,12, já foi cortado várias vezes nos últimos dez anos. Alta taxa de juros não significa dividendos estáveis.

**Por que o Starwood é mais seguro**
Olhar a estratégia de investimento da Starwood sob outra perspectiva: 53% em empréstimos para imóveis comerciais, 9% em empréstimos para habitação, 10% em infraestrutura e 19% em propriedades detidas diretamente. Isso é o que se chama diversificação. A chave é - há mais de dez anos, os dividendos nunca foram reduzidos e ainda estão a expandir. Este ano, adquiriram a Fundamental Income por 2,2B, investindo 800 milhões em infraestrutura, de forma ágil e flexível.

**Como escolher**
Os que gostam de apostar devem considerar os 14% da AGNC, mas é necessário estar preparado psicologicamente para cortes nas taxas. Para quem quer dormir tranquilo, os 11% da Starwood, embora um pouco mais baixos, têm um histórico de dividendos estável ao longo de mais de dez anos. A preferência por risco é diferente, assim como as escolhas.