Na semana passada, o mercado de ações A experimentou uma montanha-russa.

Depois de seis dias de queda que resultaram em um buraco profundo de 200 pontos, o índice Shenzhen e o índice ChiNext conseguiram recuperar uma parte do terreno perdido na semana passada, recuperando toda a perda daquela grande vela negativa de 21 de novembro. O índice de Xangai ficou um pouco aquém, ainda não preenchendo completamente o buraco. Em cinco dias de negociação, quatro deles tiveram um grande número de ações em alta, especialmente na sexta-feira – com um volume de negócios reduzido em mais de 124 bilhões, surpreendentemente mais de 4.100 ações estavam em alta. Essa situação parece um tanto estranha, afinal, o mercado sempre acreditou que "baixo volume indica preço baixo", um grande aumento com baixo volume? Não parece muito razoável.

Mas há um problema aqui que precisa ser esclarecido. A onda de alta na sexta-feira parecia bastante animada, mas o dinheiro não acompanhou. O volume de transações evaporou diretamente em 124 bilhões em relação ao dia anterior, como se o número de clientes no restaurante tivesse diminuído pela metade, mas os pratos estivessem sendo servidos com ainda mais entusiasmo do que o habitual. Quanto tempo essa situação pode durar? É preciso fazer uma pergunta.

**Hoje, é muito provável que a abertura seja positiva**

As ações dos EUA subiram coletivamente na sexta-feira passada, e esse sentimento pode se transmitir para cá, havendo uma boa possibilidade de abertura em alta ou até mesmo gap na manhã. Mas não se concentre apenas nas cores dos primeiros minutos de abertura, há três armadilhas a serem observadas:

**Primeiro buraco: falta de reparo**
A recuperação da semana passada foi forte, e o gráfico diário deixou vários gaps de alta. Ninguém pode dizer com certeza quando esses gaps serão preenchidos ou se serão preenchidos. O desempenho fraco do índice de Xangai já indica o problema - o capital ainda está hesitante nesta posição.

**Segundo buraco: Volume baixo**
A diminuição do volume de negócios na sexta-feira é a maior fraqueza. Ao analisar os dados dos últimos 9 anos, percebe-se que, para o A-share se comportar bem em dezembro, a condição prévia é que o volume de negócios seja maior do que em novembro. Agora, o que acontece é que o volume não só não aumentou, como encolheu ainda mais. Se hoje o mercado apenas reagir a um estímulo das ações americanas, mas o volume de negócios não aumentar, é muito provável que haja uma "abertura alta seguida de queda" ou "subida seguida de recuo".

**Terceiro buraco: movimentação desordenada do setor**
Na semana passada, as ações tecnológicas (como telecomunicações, mídia, CPO) lideraram o mercado, atraindo a atenção de todos. Se hoje de repente mudarmos para setores como bancos, seguros e carvão - atenção, o volume de negócios desses setores já caiu significativamente na semana passada - forçar uma alta em meio a um cenário de baixa liquidez não só será difícil, como também dispersará os fundos concentrados nos setores em alta. No final, pode acontecer que "o índice suba, mas a conta não mude", e a atividade do mercado será diretamente sufocada.

**Fique atento a dois pontos-chave**

Se a recuperação pode continuar, depende destas duas:

**O capital incremental chegou?**
O dinheiro fora do mercado ainda está à espera. Sem novos investimentos entrando para absorver, este rali é como uma árvore sem raízes. Será que o volume de negociação de hoje conseguirá voltar a cerca de 1,8 trilhões ou até mais? Este é o sinal mais direto. Se o volume aumentar, o mercado terá potencial; se não aumentar, é preciso ter cuidado.

**A rotação dos setores está saudável?**
Se as ações de tecnologia continuarem ativas hoje e puxarem outras ações de crescimento, o efeito de lucro poderá continuar. Mas se o foco mudar para aquelas blue chips de menor volume, isso basicamente significa que o capital está procurando um porto seguro, o que seria um golpe na confiança do mercado.

**Como ver hoje**

Abertura influenciada pelas ações americanas, uma alta inicial ou um pequeno aumento no início do pregão não é um grande problema. Mas como será o andamento depois, depende de duas situações:

- Se houver um aumento significativo no volume (o valor das transações é claramente maior do que na sexta-feira), o índice pode ter a oportunidade de testar os pontos altos anteriores, e a recuperação pode continuar.
- Se continuar com volume infinito ou volume reduzido, uma abertura alta e um aumento provavelmente será uma armadilha para os compradores, e é fácil encontrar resistência e recuar. O mercado profundo pode muito bem preencher aquele gap da última terça-feira, e a correção deve parar.

Além disso, é preciso ter atenção: se durante o pregão houver uma grande pressão para subir ações de bancos e seguradoras, mas o volume não acompanhar, é provável que o capital esteja buscando proteção, e esse tipo de operação pode facilmente desanimar o sentimento do mercado.

Em suma: não se concentre apenas em saber se a abertura está em alta, mas preste atenção ao volume de transações durante o pregão, isso é o que realmente importa. Se o volume aumentar, ainda há esperança; se o volume diminuir, é preciso estar atento a possíveis mudanças de tendência. O mercado ainda está em um padrão de flutuação, e com um volume insuficiente, é difícil ter quebras sustentáveis.