A declaração da Strategy desta vez é intrigante.

O CEO Phong Le recentemente traçou uma linha clara: a empresa não venderá ativamente moedas, e o tom de manter a longo prazo não mudou. Mas há uma ressalva na declaração - se o valor líquido por ação do Bitcoin (mNAV) cair abaixo de 1, e ao mesmo tempo as opções de financiamento ficarem bloqueadas, então a venda de BTC se tornará a "última opção".

Esta declaração é, na verdade, bastante contraditória. De um lado, enfatiza a crença firme em manter as moedas, do outro, deixa uma "manobra técnica" em aberto. Em outras palavras, quando não há mais prêmio e não se consegue emprestar dinheiro, para o benefício dos acionistas, é preciso vender, ainda que seja necessário.

A chave é ver dois indicadores: se o mNAV consegue manter a linha psicológica de 1, e se a janela de financiamento do mercado de capitais para a Strategy ainda está aberta. Agora, a tolerância do mercado para este tipo de instituições de alocação está claramente encolhendo; se algum dia realmente acionarmos essas duas condições, o chamado "último recurso" pode chegar mais rápido do que se imagina.

De qualquer forma, as palavras já foram ditas, então quando chegar a hora de agir, não será uma quebra de palavra.