O Goldman Sachs lançou uma previsão bombástica: até o final de 2026, o preço do ouro pode alcançar os 4900 dólares. Parece exagerado? Mas a lógica por trás disso merece a reflexão de todos os que seguem BTC e ETH — isso pode estar mais relacionado à direção do mercado de criptomoedas do que você imagina.

**Por que o ouro de repente está tão forte?**

Primeiro, vamos falar sobre o primeiro impulsionador: os bancos centrais de vários países estão acumulando ouro de forma frenética. Desde 2022, os bancos centrais em todo o mundo compram anualmente mais de 1000 toneladas de ouro líquido, o que fez a proporção da demanda total do mercado dobrar para 23%. O congelamento das reservas em moeda estrangeira da Rússia soou o alarme para muitos países - o dólar é realmente confiável? Assim, os mercados emergentes começaram a ver o ouro como um "cofre sem nacionalidade", e essa corrente de "desdolarização" continua a acelerar. O Goldman Sachs estima que nos próximos dois anos, os bancos centrais ainda precisarão comprar de 70 a 80 toneladas anualmente, o que estabelece o piso para o preço do ouro.

O segundo impulsionador é mais direto: o Federal Reserve deve continuar a reduzir as taxas de juro. O ouro não gera juros, portanto, teme mais um ambiente de altas taxas de juro. Mas agora a expectativa é de um espaço para redução das taxas entre 75 a 100 pontos base, o custo de oportunidade de manter ouro está diminuindo. Olhando para o ciclo de afrouxamento de 2008 a 2015, o preço do ouro disparou de 800 dólares para 1900 dólares, a história irá se repetir?

**A estrutura do mercado esconde amplificadores**

O mercado de ouro na verdade não é muito "grande", o tamanho do ETF é apenas um setenta avos da dívida pública dos EUA. Este pequeno lago é particularmente suscetível a grandes ondas geradas por capital. Há um cálculo interessante: se apenas os compradores crentes aumentarem suas compras em 100 toneladas, o preço do ouro pode subir cerca de 1,7%. Quando há uma ressonância entre a entrada de fundos ETF, o capital especulativo e a compra de ouro pelos bancos centrais, a volatilidade será claramente amplificada.

**mas não olhe apenas para o lado positivo**

Se a situação geopolítica se acalmar, a demanda por ativos de segurança irá imediatamente diminuir. Se a inflação permanecer alta, o Federal Reserve pode "manter-se em espera", e as expectativas de corte de juros terão que ser reavaliadas. Do ponto de vista técnico, frequentemente há pressão de correção nas proximidades de níveis inteiros. Há algo mais sutil - as criptomoedas, como o "ouro digital", estão desviando uma parte dos fundos. Moedas como ZEC, que se concentram na privacidade, estão, em certa medida, competindo pela narrativa de "refúgio" do ouro.

**Mudanças mais profundas estão a acontecer**

A lógica subjacente à precificação do ouro está a mudar. No passado, a atenção estava principalmente nas taxas de juros reais, mas agora o peso da alocação estratégica dos bancos centrais está a aumentar. Por trás disso, há uma profunda desconfiança global no sistema de crédito do dólar - essa desconfiança é precisamente a mesma força que está a impulsionar o BTC de uma posição marginal para a corrente principal.

**Sugestões para usuários da Gate**

Se investidores privados também começarem a diversificar em larga escala, 4900 dólares podem ser apenas uma estação intermediária. Mas tanto o ouro quanto os ativos encriptação não devem ser vistos como ferramentas de especulação de curto prazo. A abordagem razoável é: manter uma parte através de ETFs de ouro ou posse física, ao mesmo tempo que se mantém uma alocação moderada em moedas principais como BTC e ETH, construindo um verdadeiro portfólio diversificado. O sistema monetário está se reestruturando, preservar o valor é a verdadeira lógica.