#数字资产市场观察 $BTC $ETH Muitas pessoas dizem que este bull run está quase a acabar.

Mas eu acho que a história está apenas a começar.

Há algum tempo, quando caiu abaixo de 82268, eu comprei no fundo. Agora que o preço está se aquecendo, as pessoas ao meu redor começam a perguntar "quando vender" — 98888? Ou 188888?

Mas há uma ideia que está sempre a passar pela minha cabeça: e se não precisássemos de vender tão depressa?

Durante este tempo, estudei bastante material e quanto mais olho, mais sinto que algo está errado. O "ciclo de redução pela metade a cada quatro anos" que todos estão falando, será que não passa de uma fachada? Este ciclo de mercado foi arrastado até agora, será que a política monetária da Reserva Federal não teve efeito?

No quarto trimestre do ano passado, todos estavam à espera de um grande bull run e do surgimento de altcoins. O resultado foi que a queda em outubro atingiu diretamente 39%, desorganizando todas as expectativas. Isso me fez pensar em uma questão: segundo a lógica tradicional, o próximo ano deveria ser um ano de bear market, mas e se a lógica de liquidez mudar?

Eu tendem a acreditar que haverá um aumento inesperado no próximo ano.

A razão não é realmente complicada, vamos ver quatro pontos:

🏦 O verdadeiro grande capital ainda está à espera
Os ETFs à vista e as instituições realmente estão comprando, mas e os super jogadores como os fundos soberanos, os fundos de pensões e as reservas estatais? Não vi nenhum sinal de atividade.

💵 A direção da política monetária mudou
O Fed pode mudar de pessoal no próximo ano, mas a redução das taxas de juro não vai parar. A pressão da dívida nos EUA pode acabar permitindo uma inflação um pouco mais alta, e o dólar naturalmente irá desvalorizar.

📈 Não ignore a reforma SLR.
Quem estudou a Taxa de Alavancagem Suplementar (SLR) sabe que está altamente correlacionada com o movimento do Bitcoin. Durante a última pandemia, a flexibilização da SLR combinada com a injeção de liquidez levou diretamente ao pico de 69000. Se novas reformas chegarem, a liquidez terá que ser relaxada novamente.

💰 Grandes planos fiscais precisam de dinheiro
Veja os planos de investimento assinados recentemente, cujo tamanho é comparável ao projeto Manhattan de outros tempos. Este tipo de queima de dinheiro em nível nacional, a reinicialização do QE não é impossível.

Portanto, do ponto de vista da liquidez, este super ciclo pode não ser o fim, mas sim o prólogo. De 2026 a 2027, talvez não seja um mercado em baixa, mas sim uma fase de loucura de excesso de capital.

Eu escolho confiar no meu julgamento. Já aumentei a posição.

O que você acha? Será que no próximo ano realmente quebrará o ciclo tradicional?