Risco e incerteza (só é credível quem se atreve a escrever)

A verdade é que, por mais forte que seja a criptografia homomórfica, o custo de computação ainda é de 20% a 50% superior ao da informação em texto claro. Não se iluda, essa diferença de custo, uma vez refletida na blockchain, representa uma pressão real sobre o Gas — especialmente para arbitragem de alta frequência, market making e robôs de liquidação, que não conseguem suportar isso.

A barreira técnica é alta, e os produtos parecem demasiado com "resultados de pesquisa" de natureza técnica. Há um enorme abismo de compreensão entre os desenvolvedores e os usuários comuns, e os custos de educação e de migração não podem ser ignorados.

A regulação é a verdadeira bomba-relógio. A regulação global tem sempre sido sensível a "livros contábeis invisíveis" e "fluxos de fundos ocultos", podendo no futuro exigir que determinados dados sejam rastreáveis, que haja interfaces de auditoria, e até mesmo que aumentem obrigatoriamente o "limite de transparência em conformidade". Isso é contra-intuitivo para o conceito central.

Além disso, a Zama está agora a navegar em águas calmas - com financiamento brilhante, tópicos quentes, moral da equipe elevada e colaborações constantes. Esse ímpeto parece ótimo, mas o risco é que a fluidez pode fazer com que as pessoas se acostumem ao sucesso; se a capacidade de execução relaxar, podem ser impactadas por futuros obsessivos. Historicamente, o mais típico é que: os líderes tecnológicos não são os vencedores finais, mas sim aqueles que sabem comercializar.

Há um problema real que ninguém quer mencionar: a elevada narrativa da Zama pode muito bem criar uma "armadilha de expectativas excessivas". Se ao longo do próximo ano não surgirem exemplos de aplicação real suficientemente impactantes, o mercado poderá passar do entusiasmo para a desilusão e, em seguida, da desilusão para a dúvida.

A última frase verdadeira: O futuro da computação em privacidade é indiscutível, mas este jogo é uma maratona, não uma corrida de 100 metros. A Zama não é sem fraquezas, as fraquezas e ambições são bastante evidentes.
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