Definição de Fiat

A moeda fiduciária corresponde ao dinheiro emitido, administrado e reconhecido como curso legal por um governo ou banco central. Diferentemente das moedas sustentadas por metais preciosos, como ouro ou prata, o valor da moeda fiduciária assenta sobretudo na autoridade estatal, na confiança pública e na estabilidade do sistema económico. A nível global, moedas de referência como o dólar dos Estados Unidos, o euro e o yuan chinês enquadram-se nesta categoria, constituindo a base do sistema financeiro moderno. A moeda fiduciária serve como meio de troca, reserva de valor e unidade de conta, desempenhando um papel crucial nas economias nacionais.

Impacto da Moeda Fiduciária nos Mercados

A emissão e gestão das moedas fiduciárias influenciam de forma significativa o mercado internacional de criptomoedas:

1. Referência de preços: A maioria das criptomoedas continua a ser cotada face a moedas fiduciárias (principalmente o dólar dos Estados Unidos), originando pares de negociação como BTC/USD e ETH/USD.

2. Canal de liquidez: As moedas fiduciárias são o principal ponto de entrada e saída nos mercados de criptoativos, funcionando como ponte entre ativos digitais e o sistema financeiro convencional.

3. Influência macroeconómica: As políticas monetárias dos bancos centrais, como alterações de taxas de juro ou medidas de estímulo, condicionam diretamente o apetite dos investidores por ativos de risco, impactando os fluxos de capitais nos mercados de criptomoedas.

4. Indexação das stablecoins: Stablecoins como USDT e USDC mantêm uma paridade 1:1 com moedas fiduciárias, proporcionando vetores de valor relativamente estáveis no ecossistema cripto.

5. Indicadores de sentimento de mercado: Taxas de inflação, variações das taxas de juro e outros indicadores macroeconómicos das moedas fiduciárias são referências essenciais para investidores de criptoativos na avaliação dos ciclos de mercado.

Riscos e Desafios da Moeda Fiduciária

Apesar de representar a base das economias atuais, a moeda fiduciária revela problemas estruturais cada vez mais evidentes:

1. Risco de inflação: Sem limitação por ativos reais, a emissão excessiva de moeda pode provocar desvalorização cambial e perda de poder de compra. Exemplos como o bolívar venezuelano e o dólar do Zimbabué ilustram episódios de hiperinflação.

2. Risco de centralização: A emissão, circulação e definição de políticas da moeda fiduciária são totalmente controladas por instituições centrais, podendo ser influenciadas por decisões políticas em detrimento de critérios puramente económicos.

3. Obstáculos nas transações internacionais: As transferências em moeda fiduciária exigem processamento por múltiplos intermediários bancários, o que resulta em custos elevados e atrasos, particularmente em jurisdições sujeitas a restrições cambiais.

4. Risco sistémico financeiro: O aumento do endividamento e da alavancagem no sistema fiduciário pode desencadear crises financeiras sistémicas, como evidenciado pela crise global de 2008.

5. Preocupações com a privacidade: Os sistemas digitais de pagamentos fiduciários tornam as operações financeiras pessoais mais rastreáveis, levantando questões relevantes de proteção da privacidade.

Perspetivas Futuras da Moeda Fiduciária

Os sistemas fiduciários encontram-se perante desafios e mudanças sem precedentes:

1. Transformação digital: Os bancos centrais estão a desenvolver Moedas Digitais de Banco Central (CBDC), como o yuan digital na China e o projeto do euro digital europeu, com o intuito de adaptar a moeda fiduciária à era digital.

2. Coexistência com criptoativos: Os sistemas fiduciários tradicionais e os ecossistemas de ativos digitais poderão evoluir para uma estrutura paralela, promovendo cooperação, concorrência e aprendizagem recíproca.

3. Integração regulatória: À medida que os ativos digitais ganham relevância, os quadros regulatórios fiduciários irão progressivamente abranger estes ativos, formando um sistema de supervisão financeira mais robusto e integrado.

4. Inovação nos pagamentos: A infraestrutura de pagamentos fiduciários continuará a ser modernizada, incorporando tecnologias como blockchain para reforçar a eficiência, reduzir custos e interoperar com sistemas descentralizados.

5. Equilíbrio entre globalização e soberania monetária: O crescente interesse por pagamentos globais confronta-se com uma maior valorização da soberania monetária, criando tensões que irão moldar o futuro da moeda fiduciária.

A moeda fiduciária, enquanto forma monetária, tem o seu valor fundamental na capacidade de garantir um ambiente económico estável. O aparecimento das criptomoedas trouxe desafios inéditos aos sistemas fiduciários, mas não implica uma substituição direta. O sistema fiduciário está a adaptar-se à transformação digital, mantendo a confiança nacional e a regulação estatal como fundamentos essenciais para o consenso social. O futuro do ecossistema financeiro será provavelmente marcado por uma convivência diversificada entre moedas fiduciárias e ativos digitais, respondendo conjuntamente às exigências crescentes da economia global.