TL;DR
- O PMI da indústria transformadora dos EUA (52,4, máximo de 2 meses) reforçou a narrativa de “taxas altas por mais tempo”, contribuindo para uma queda semanal de 3,2% no S&P 500.
- Os rendimentos das obrigações do Tesouro a 10 anos (4,44%, máximo de meados de 2025) refletem a avaliação do mercado para uma inflação persistente impulsionada por choques energéticos e crescimento resiliente.
- Os prémios de risco geopolítico mantêm-se elevados após o ultimato de Trump de 48 horas sobre o Estreito de Ormuz (23 de março), sustentando a procura de refúgio seguro pelo USD.
- Os mercados de criptomoedas mantiveram-se fracos na semana passada. BTC caiu 2,7% e ETH recuou 3,4%, enquanto os ETF à vista de BTC e ETH registaram saídas líquidas.
- TAO destacou-se com um ganho de 20,8%, impulsionado pelo treino bem-sucedido do LLM descentralizado de 72 mil milhões de parâmetros pelo SN3 e pela atenção adicional das declarações positivas de Jensen Huang sobre a Bittensor.
- BNP Paribas ampliou o acesso a criptoativos através de ETN para retalho em França, sinalizando crescimento institucional contínuo na Europa.
- Tether avançou para a primeira auditoria completa do USDT, evidenciando uma estratégia de transparência e alinhamento com a regulação dos EUA.
- A ICE, empresa-mãe da NYSE, investiu 600 milhões de dólares na Polymarket à medida que os operadores de bolsas aprofundam a entrada nos mercados de previsões.
Macro Overview
PMI da indústria transformadora dos EUA atinge máximo de 2 meses, pedidos iniciais de subsídio de desemprego sugerem riscos de queda económica
O PMI da indústria transformadora dos EUA (S&P Global) subiu para 52,4 em março de 2026, superando as expectativas de 51,3. Este máximo de 2 meses indica que, apesar das taxas de juro elevadas, o setor está a expandir-se. No entanto, o S&P 500 recuou 3,2% esta semana, fechando nos 6 368,85, enquanto os investidores ponderaram dados económicos robustos face à narrativa de “taxas altas por mais tempo”. A resiliência da produção industrial sugere que a economia ainda não arrefeceu o suficiente para que a Fed considere cortes imediatos nas taxas. A volatilidade do mercado permanece elevada, com níveis técnicos ultrapassados e o fosso entre a força económica e o desempenho das ações a aumentar.
Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA aumentaram em 5 000, para um valor ajustado sazonalmente de 210 000 na semana terminada a 21 de março, alinhando-se precisamente com as previsões do mercado. Apesar de os pedidos contínuos terem caído para 1,819 milhões, a queda pode refletir o esgotamento da elegibilidade e não um aumento da contratação. Numa perspetiva macro, o mercado laboral apresenta um equilíbrio de “pouca contratação, poucos despedimentos”. Apesar dos baixos níveis de despedimentos, as empresas mantêm-se cautelosas devido à incerteza persistente causada por tarifas agressivas de importação e volatilidade no Médio Oriente. Esta estabilidade dá à Reserva Federal margem para manter as taxas de juro entre 3,5% e 3,75%, enquanto monitoriza os riscos de inflação. Contudo, com a taxa de desemprego a aproximar-se dos 4,4%, o ambiente de crescimento nulo do emprego sugere riscos de queda emergentes para a economia no seu conjunto.
O prazo de 23 de março relativo ao Estreito de Ormuz intensificou os riscos energéticos globais. Este ponto crítico movimenta 20%–30% do petróleo mundial, e o seu possível encerramento mantém os preços voláteis. Simultaneamente, a expansão das investigações tarifárias dos EUA a mercados como o Vietname e Taiwan cria uma policrise complexa para os bancos centrais. Estes choques do lado da oferta e barreiras comerciais geram pressões inflacionistas significativas. Consequentemente, a Reserva Federal enfrenta uma tarefa difícil, pois estes fatores geopolíticos escapam ao alcance da política monetária tradicional e dos dados económicos internos.
A próxima semana centra-se no relatório de emprego não agrícola de março nos EUA, com o mercado a antecipar 180 000 novos empregos e uma taxa de desemprego de 4,4%. Os investidores estão igualmente atentos aos dados de inflação da Zona Euro e ao PMI da indústria transformadora do ISM para sinais de resiliência económica. Estes indicadores, juntamente com as tensões contínuas no Médio Oriente e as novas investigações tarifárias contra Vietname e Taiwan, deverão ditar se a Reserva Federal mantém a trajetória atual das taxas de juro num contexto de policrise global. (1)
DXY
O DXY subiu para 100,193 à medida que a instabilidade geopolítica se intensificou após o prazo de 23 de março para o Estreito de Ormuz. Os investidores procuraram o dólar como ativo de refúgio seguro frente a possíveis choques na oferta energética e à expansão das investigações tarifárias. Este sentimento de aversão ao risco, aliado à expectativa de uma Reserva Federal cautelosa, reforçou a força do dólar face às principais moedas. (2)
Rendimentos das obrigações dos EUA a 10 e 30 anos
Os rendimentos das obrigações do Tesouro oscilaram antes de disparar, com o US10Y a subir de 4,350% para 4,428% e o US30Y de 4,921% para 4,965%, o valor mais alto desde julho de 2025. Esta venda reflete um ambiente de policrise, no qual as tensões crescentes no Médio Oriente e as novas tarifas comerciais contra Vietname e Taiwan alimentam expectativas de inflação, levando os investidores a exigir prémios de risco mais elevados. (3)
Ouro
O preço do ouro subiu de 4 468,93 para 4 493,118 à medida que o sentimento de aversão ao risco dominou os mercados globais. Esta procura de refúgio intensificou-se após o prazo de 23 de março para o Estreito de Ormuz. Apesar de uma ligeira extensão das negociações, a incerteza geopolítica persistente e as novas tarifas comerciais continuam a direcionar os investidores para o ouro. (4)
Crypto Markets Overview
1. Ativos principais
Preço do BTC
Preço do ETH
Relação ETH/BTC
BTC caiu 2,7% na semana passada, enquanto ETH recuou 3,4%. Após quatro semanas consecutivas de entradas líquidas, os ETF à vista de BTC inverteram finalmente a tendência, registando saídas líquidas de 296,2 milhões de dólares. Os ETF à vista de ETH também registaram saídas líquidas, totalizando 206,6 milhões de dólares. (5)
A relação ETH/BTC recuou 0,7% durante a semana, enquanto o sentimento geral do mercado permaneceu profundamente deprimido, com o Índice Fear & Greed ainda em território de Medo Extremo, nos 8 pontos. (6)
2. Capitalização total do mercado
Capitalização total do mercado cripto
Capitalização total do mercado cripto excluindo BTC e ETH
Capitalização total do mercado cripto excluindo o domínio do Top 10
A capitalização total do mercado cripto recuou 2,5% na semana passada. Excluindo BTC e ETH, a capitalização caiu 1,5%, indicando que a fraqueza foi mais abrangente do que apenas os dois principais ativos. O mercado de altcoins também recuou, com a capitalização total das altcoins a descer 0,7% no mesmo período.
3. Desempenho dos 30 principais criptoativos
Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, a 30 de março de 2026
Entre os 30 principais ativos, os preços recuaram cerca de 0,01% em média, com TAO, XLM e CC a registarem ganhos relativamente significativos.
TAO disparou 20,8%, impulsionado sobretudo por uma forte valorização da subnet SN3. O principal catalisador foi o anúncio do SN3 de que conseguiu treinar o Covenant-72B, um LLM com 72 mil milhões de parâmetros, através de uma rede distribuída de mais de 70 nodos independentes, sem recorrer a centros de dados centralizados. O sentimento foi ainda reforçado pelo CEO da Nvidia, Jensen Huang, que recentemente comparou a Bittensor ao “Folding@home moderno”. (7)
Os principais destaques cripto
1. OnePay, apoiada pela Walmart, expande listagem de tokens à medida que a estratégia de superapp cripto ganha forma
OnePay, a plataforma fintech maioritariamente detida pela Walmart, ampliou a oferta cripto para lá do Bitcoin e Ethereum, adicionando mais de uma dúzia de novos tokens, incluindo Solana, Cardano, Bitcoin Cash, PAX Gold, SUI, Polygon e Arbitrum. OnePay é uma aplicação financeira de consumo que oferece serviços como contas poupança, produtos de débito e crédito, pagamentos, empréstimos e uma carteira digital que pode ser utilizada em todo o ecossistema Walmart, posicionando-se como um “superapp” ao estilo dos EUA para atividades financeiras do dia-a-dia. A empresa afirmou estar a priorizar ativos com elevada procura por parte dos clientes, liquidez, clareza regulatória e utilidade a longo prazo, em vez de perseguir apenas novas listagens. (8)
2. BNP Paribas adiciona ETN cripto para clientes de retalho em França à medida que a distribuição bancária europeia se amplia
O BNP Paribas está a expandir a oferta de ativos digitais ao adicionar seis notas negociadas em bolsa ligadas ao Bitcoin e Ether para clientes de retalho em França, permitindo aos investidores exposição regulada a BTC e ETH através de contas de valores mobiliários padrão. Os produtos estarão disponíveis para investidores individuais, empresários, clientes de banca privada e utilizadores do Hello bank!, com possível expansão para clientes de gestão de património fora de França. Esta iniciativa é relevante porque reflete o crescimento contínuo da adoção de ETN cripto na Europa, reforçando também a estratégia mais ampla do BNP Paribas em ativos digitais, abrangendo obrigações tokenizadas, fundos tokenizados e infraestrutura blockchain institucional como a Canton Network. (9)
3. Tether avança para a primeira auditoria completa do USDT numa aposta pela transparência e ambições nos EUA
A Tether contratou alegadamente a KPMG para realizar a primeira auditoria independente completa das demonstrações financeiras do USDT, com a PwC a apoiar na preparação dos sistemas internos, marcando um passo importante para lá das certificações de reservas usadas nos últimos anos. O envolvimento reportado surge à medida que a Tether procura reforçar a credibilidade antes de uma possível expansão nos EUA sob o novo enquadramento federal para stablecoins e enquanto explora uma grande captação de capital. (10)
Principais negócios de venture
1. Empresa-mãe da NYSE, ICE, investe 600 milhões de dólares na Polymarket à medida que operadores de bolsas aprofundam entrada em mercados de previsões
A Intercontinental Exchange, empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, investiu 600 milhões de dólares na Polymarket como parte do plano previamente anunciado de investir até 2 mil milhões de dólares na empresa. O investimento integra a última ronda de financiamento da Polymarket, com os detalhes da avaliação a serem divulgados após a conclusão da captação. Este movimento é relevante porque indica que os principais operadores de bolsas veem cada vez mais os mercados de previsões como um novo vertical de crescimento, com potencial para expandir a participação de retalho, aumentar volumes de negociação e diversificar receitas para lá dos mercados tradicionais de futuros e opções. (11)
2. Tazapay angaria 36 milhões de dólares na Série B à medida que infraestrutura de pagamentos ligada a stablecoin regulada ganha tração
A Tazapay, empresa de pagamentos transfronteiriços sediada em Singapura, angariou 36 milhões de dólares numa extensão da Série B liderada pela Circle Ventures, com participação da CMT Digital e Coinbase Ventures, juntamente com investidores existentes como Ripple, Peak XV e January Capital. A empresa afirmou que o novo capital será utilizado para garantir aprovações regulatórias adicionais e expandir o desenvolvimento de produtos para fluxos de pagamentos automatizados, continuando a construir infraestrutura para pagamentos empresariais transfronteiriços. Isto evidencia a crescente convicção dos investidores de que intermediários regulados como a Tazapay podem tornar-se elementos-chave entre sistemas de pagamentos tradicionais e rails de stablecoin, especialmente à medida que os pagamentos transfronteiriços se tornam mais orientados para a conformidade e adoção empresarial. (12)
3. Kairos angaria 2,4 milhões de dólares para construir swaps de taxa de juro onchain à medida que infraestrutura DeFi de rendimento fixo amadurece
A Kairos Labs angariou 2,4 milhões de dólares numa ronda seed liderada pela 6th Man Ventures para lançar o protocolo de swap de taxa de juro desenhado para o EVM, com lançamento de mainnet previsto para Ethereum e Base nas próximas semanas. O protocolo visa permitir que os utilizadores criem mercados onchain para trocar exposição a taxas fixas e variáveis, colmatando uma lacuna importante na infraestrutura de crédito DeFi após uma versão beta que já gerou mais de 300 milhões de dólares em volume notional de swap. Este movimento é relevante porque os swaps de taxa de juro são a camada central de cobertura que torna possível o crédito a taxa fixa e produtos de rendimento fixo na finança tradicional, e trazer essa funcionalidade onchain pode expandir significativamente o DeFi para lá da alavancagem de taxa variável, abrindo espaço para crédito institucional e sensível à duração. (13)
Métricas de mercado de ventures
O número de negócios fechados na semana anterior foi de 15, com Infra a contabilizar 10 negócios, representando 67% do total. Social registou 2 negócios e DeFi 3 negócios.
Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 30 de março de 2026
O montante total de financiamento divulgado angariado na semana anterior foi de 731,7 milhões de dólares, sendo que 3 negócios não anunciaram o montante angariado. O maior financiamento veio do setor Infra, com 713,7 milhões de dólares. Negócio mais financiado: Polymarket (600 milhões de dólares).
Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 30 de março de 2026
O total semanal de angariação de fundos caiu para 731,7 milhões de dólares na quinta semana de março de 2026, uma diminuição de 38% face à semana anterior.
Sobre a Gate Ventures
A Gate Ventures, braço de capital de risco da Gate.com, foca-se em investimentos em infraestrutura descentralizada, middleware e aplicações que irão transformar o mundo na era Web 3.0. Trabalhando com líderes do setor a nível global, a Gate Ventures apoia equipas e startups promissoras que possuem ideias e capacidades para redefinir as interações sociais e financeiras.
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Referência:
- Trading Economic Ahead Economic Preview, https://tradingeconomics.com/calendar?article=29344&g=top&importance=2&startdate=2026-03-27
- DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
- Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Announcement on Covenant-72B, https://x.com/opentensor/status/2032567840189096404
- Walmart-backed OnePay expands token listings as crypto superapp strategy takes shape, https://cointelegraph.com/news/walmart-backed-onepay-adds-a-dozen-new-tokens-in-push-to-serve-new-to-crypto-customers
- BNP Paribas adds crypto ETNs for French retail clients as European bank distribution broadens, https://cointelegraph.com/news/bnp-paribas-bitcoin-ether-etns-france-retail
- Tether moves toward first full USDT audit as transparency push and US ambitions deepen, https://cointelegraph.com/news/tether-long-awaited-audit-finally-lands-kpmg
- NYSE-parent ICE invests \$600M in Polymarket as exchange operators move deeper into prediction markets, https://www.reuters.com/business/nyse-parent-intercontinental-exchange-invests-600-million-polymarket-2026-03-27/
- Tazapay raises \$36M Series B as regulated stablecoin-linked payment infrastructure gains traction, https://www.techinasia.com/news/tazapay-nets-36m-series-led-circle-ventures
- Kairos raises \$2.4M to build onchain interest rate swaps as DeFi fixed-income infrastructure matures, https://chainwire.org/2026/03/25/kairos-raises-2-4m-to-bring-the-500t-swap-market-onchain/
