Gate Research: Kalshi e Polymarket registam volume mensal recorde | Alterações de política criam oportunidades de valorização intermédia para BTC

Resumo

• A melhoria regulatória da SEC e o renovado otimismo quanto a cortes de taxas proporcionaram uma recuperação em V nos mercados, com o ETH a liderar de forma destacada e o capital a direcionar-se para ecossistemas ligados à Ethereum, como DeFi e Layer 2.
• A atualização Fusaka da Ethereum decorreu sem incidentes; os registos de projetos Web3 dispararam nas Ilhas Caimão; e a stablecoin PYUSD da PayPal registou um crescimento expressivo.
• Kalshi e Polymarket atingiram quase 10 mil milhões $ em volume de negociação em novembro, estabelecendo um novo recorde mensal.
• O mercado não apresenta sinais de deterioração estrutural genuína. A orientação para o plano de pensões 401(k), esperada para o próximo ano, poderá permitir a alocação de criptomoedas nos fundos de reforma.
• ENA, LINEA e BB vão desbloquear aproximadamente 50,92 milhões $, 12,75 milhões $ e 2,51 milhões $ em tokens, respetivamente, nos próximos 7 dias.

Visão Geral do Mercado

Comentário de Mercado

• Atualização BTC — O BTC estabeleceu uma estrutura de “recuperação em V profunda + consolidação em máximos”. Após cair para 83 828 $ em 2 de dezembro, o preço inverteu rapidamente, impulsionado pelo duplo catalisador de expectativas regulatórias positivas da SEC e renovado otimismo quanto a cortes de taxas pela FED, atingindo o pico em 94 189,8 $. Tecnicamente, as médias móveis MA5, MA10 e MA30 formaram um alinhamento bullish padrão, com a tendência a manter-se forte. Atualmente, o preço consolida-se em máximos próximos dos 94k $. Se o suporte acima da MA30 se mantiver, a estrutura bullish permanece intacta, prevendo-se novo teste à faixa dos 94k–95k $ e possível breakout.
• Atualização ETH — O ETH inverteu rapidamente após cair para 2 719,28 $ em 2 de dezembro, formando um fundo em V bem definido e renovando máximos na recuperação subsequente. Tecnicamente, as médias móveis MA5, MA10 e MA30 exibem uma divergência bullish típica, com inclinações acentuadas nas médias de curto prazo a indicar forte dinâmica ascendente. Desde a recuperação, o preço segue de perto as MA5 e MA10, com recuos limitados, demonstrando sólido suporte comprador. Aliando o contexto macro favorável e o impulso da atualização Fusaka, o ETH reúne condições para continuar a subir e desafiar os 3,3k $ no curto prazo. Caso o ímpeto abrande, poderá ocorrer uma retração rápida, mas mantendo-se acima da MA10 ou MA30, qualquer ajuste será provavelmente uma consolidação saudável, sem alterar a estrutura ascendente.
• Altcoins — O mercado recuperou em V, com o ETH a liderar o movimento, e o capital deverá fluir para DeFi e Layer 2 ligados à Ethereum, evidenciando recuperação do apetite pelo risco.
• Stablecoins — A capitalização total das stablecoins é de 307,801 mil milhões $, um aumento de 2,613 mil milhões $ na última semana (crescimento de 0,86%).
• Taxas de Gas — A taxa de Gas na Ethereum manteve-se geralmente abaixo de 1 Gwei na última semana, com pico horário de 2,63 Gwei. Em 4 de dezembro, a média diária foi de 0,013 Gwei.

Tokens em Destaque

Nas últimas 24 horas, o sentimento do mercado cripto recuperou de forma significativa. O Fear & Greed Index subiu para 26, saindo da zona de “Medo Extremo”, sinalizando aumento do apetite pelo risco. Impulsionado por expectativas regulatórias positivas e liquidez antecipada da FED, o mercado recuperou em V, com o ETH a liderar os ativos mainstream. Com o ETH a manter a sua força, o capital começou a difundir-se nos ecossistemas DeFi e Layer 2 associados, estimulando também tokens emergentes de pequena e média capitalização, como o derivativo Tradoor, o token de escalabilidade Bitcoin BOB e o SAPIEN focado em IA, todos com ganhos expressivos. Segue-se a análise individual das razões de valorização de cada token.

TRADOOR Tradoor (+176,85%, Capitalização: 19,83 milhões $)

Segundo dados Gate, o token TRADOOR está cotado a 1,3843 $, uma valorização superior a 170% em 24 horas. Tradoor é uma plataforma de negociação de derivados on-chain baseada na TON, focada numa experiência alavancada acessível. As inovações centrais incluem machine learning para otimização do modelo de preços (zero slippage, transações justas); entrada com baixo capital; e mecanismo de segurança AI para filtrar ordens maliciosas.

O aumento do preço do TRADOOR resulta sobretudo da listagem na Gate. A Gate lançou pares spot e futuros perpétuos de TRADOOR e introduziu recompensas para primeiras transações, depósitos líquidos e competições, gerando FOMO e atraindo novos fluxos de capital.

BOB BOB (+111,55%, Capitalização: 60,76 milhões $)

De acordo com Gate, o token BOB está cotado a 0,0268 $, com valorização superior a 110% em 24 horas. BOB é uma rede híbrida Layer 2 que combina segurança e liquidez do Bitcoin com inovação dos smart contracts Ethereum, sendo a porta de entrada para BTCFi.

A valorização do BOB foi impulsionada pela listagem numa exchange coreana e por um short squeeze. O BOB foi listado ontem, abrindo par KRW, atraindo forte procura de investidores coreanos. O rápido aumento de preço gerou liquidações forçadas de posições curtas (short squeeze), reforçando o movimento ascendente. Dados Coinglass mostram que o open interest cresceu mais de 700% para acima de 30 milhões $, e o volume de contratos aumentou mais de 3 200% para 1,26 mil milhões $. O BOB manteve a taxa de financiamento negativa máxima, atingindo uma taxa anualizada negativa de 1 600% na Gate.

SAPIEN Sapien (+51,46%, Capitalização: 45,76 milhões $)

Segundo Gate, o token SAPIEN está cotado a 0,18 $, uma valorização superior a 50% em 24 horas. Sapien é uma rede de dados AI descentralizada para resolver a falta de fiabilidade e transparência em dados de treino IA. Utiliza um mecanismo comunitário “Knowledge Minting” para que utilizadores contribuam, verifiquem e monetizem dados de conhecimento humano para treino de modelos IA.

A valorização recente da SAPIEN resulta da recuperação das narrativas IA/robótica e especulação concentrada. A aceleração industrial dos robôs humanoides/IA aumentou a procura de dados de treino de qualidade. Como serviço de dados upstream, Sapien ganhou atenção de mercado. O ecossistema inclui mais de 30 clientes empresariais, como Lenovo e Midjourney, conferindo fundamentos sólidos e capitalização de token relativamente baixa, permitindo que mesmo entradas médias de capital provoquem aumentos expressivos de preço. Adicionalmente, a taxa anualizada de financiamento negativo da SAPIEN em várias exchanges ultrapassou 600%, gerando efeito “short squeeze” que amplificou a subida.

Principais Dados de Mercado

Ethereum Conclui com Sucesso a Atualização Fusaka, Libertando Espaço para Layer 2 e Ecossistema On-Chain

A atualização Fusaka é a segunda grande atualização da Ethereum em 2025, após Pectra em maio, ativada oficialmente às 21:49:11 UTC, 3 de dezembro de 2025. Otimiza simultaneamente as camadas de execução e consenso, respondendo ao crescimento explosivo das Layer 2 e impulsionando a rede para maior TPS.

Fusaka introduz alterações estruturais, com foco em escalabilidade, disponibilidade de dados e estrutura de taxas. Entre os principais componentes:

• Amostragem P2P de Disponibilidade de Dados: Validadores só precisam de amostrar e verificar parte dos dados, reduzindo exigências de armazenamento e largura de banda dos nós.
• Capacidade de Blob Expandida: Aumenta significativamente a capacidade dos blocos e o limite de gas, permitindo mais transações e dados por bloco, favorecendo submissões em lote e rollups para Layer 2.
• Outras Otimizações: Inclui Cell Proofs (novo formato de prova de blob) e verificação de assinatura passkey (autenticação sem ponte FaceID/TouchID), melhorando experiência do utilizador e compatibilidade com smart contracts.

Em suma, Fusaka prepara a Ethereum para Layer 2 e aplicações em grande escala, mantendo segurança e descentralização e suportando atividades on-chain de maior frequência e escala.

Ilhas Caimão Tornam-se o Centro para Projetos Web3 em Busca de Enquadramento Legal, Registos Crescem 70% em Termos Homólogos

O número de registos de fundações empresariais nas Ilhas Caimão aumentou 70% em termos homólogos, ultrapassando 1 300 até ao final de 2024, com mais de 400 novos registos já em 2025. Estas estruturas são cada vez mais usadas como envolventes legais para DAOs e como gestoras de ecossistema para grandes projetos Web3, 17 dos quais têm tesourarias acima de 100 milhões $. Isto indica que os projetos Web3 estão a evoluir de operações anónimas para estruturas legais e compliance.

A decisão Samuels v. Lido DAO em 2024 alertou para os riscos de DAOs sem envolvente legal, que podem ser tratadas como sociedades gerais, expondo participantes e votantes a responsabilidade ilimitada e solidária. Isto levou muitos projetos a procurarem entidades legais para isolar responsabilidade dos membros. As Ilhas Caimão anunciaram também a implementação do Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) da OCDE, a partir de 1 de janeiro de 2026, exigindo reporte e diligência para prestadores de serviços cripto. Fundações passivas ou tesourarias de protocolo que apenas detêm ativos e não prestam serviços de troca deverão estar isentas. A forma jurídica de fundação nas Ilhas Caimão é altamente compatível com as atuais necessidades DAO, podendo existir sem acionistas, funcionar como entidade legal separada, celebrar contratos, deter ativos e empregar pessoal, com estatutos personalizáveis para governação por voto de tokens.

Em síntese, o aumento de fundações Web3 nas Ilhas Caimão resulta da escolha ativa do enquadramento legal mais adequado às necessidades de governação descentralizada, respondendo a riscos legais e adaptando-se às novas regras globais, em busca de desenvolvimento seguro e sustentável.

Stablecoin PYUSD da PayPal Cresce Contra a Tendência, +36% nos Últimos 30 Dias

A PYUSD da PayPal registou crescimento impressionante na oferta, contrariando a tendência do mercado. A capitalização subiu de 1,2 mil milhões $ para cerca de 3,8 mil milhões $ em dois meses, de setembro a novembro de 2025, com mais de 1 mil milhões $ só em novembro. A PYUSD ultrapassou a USD1, tornando-se a sexta maior stablecoin mundial, graças a movimentos estratégicos da PayPal.

Em setembro de 2025, a PayPal fez parceria com a Spark, plataforma líder DeFi lançada pela equipa MakerDAO, integrando a PYUSD nos mercados de empréstimos e estabelecendo uma base de liquidez institucional on-chain. Assim, a PYUSD passou de simples ferramenta de pagamento a ativo remunerado DeFi, atraindo capital à procura de retorno estável. Paralelamente, apostou na expansão multichain para captar pagamentos e remessas, expandindo para redes como Solana e Sei, e integrando-se no ecossistema comercial através de colaborações com Mastercard e Fiserv. O ponto forte da PYUSD é a capacidade da PayPal de alavancar a sua base de utilizadores e estratégia de negócio como vantagem competitiva. Os utilizadores podem comprar, deter e enviar PYUSD diretamente nas apps PayPal e Venmo, sem necessidade de compreender carteiras ou chaves privadas, tornando a entrada extremamente acessível. Adicionalmente, a PayPal lançou um programa de recompensas de detenção PYUSD, oferecendo remuneração anual de cerca de 3,7%, transferindo os juros dos ativos de reserva para os utilizadores e reforçando a fidelização.

Foco da Semana

Kalshi e Polymarket Registam Quase 10 mil milhões $ de Volume em Novembro, O Mês Mais Forte de Sempre

Em novembro, o volume de negociação mensal da Kalshi subiu de 4,4 mil milhões $ em outubro para 5,8 mil milhões $ (+32%). Simultaneamente, o volume da Polymarket aumentou de cerca de 3,02–3,04 mil milhões $ para mais de 3,74 mil milhões $ (+23,8%). O volume conjunto aproximou-se dos 10 mil milhões $, tornando novembro o mês mais forte na história dos mercados de previsão cripto.

Kalshi e Polymarket dominam a liquidez e volume dos mercados de previsão globais, consolidando rapidamente uma estrutura “duopólio”. Este aumento resulta do regresso do interesse retalhista, elevada frequência de eventos macro e expansão contínua da oferta de produtos e infraestrutura de liquidez, aumentando o apelo junto de utilizadores e capital. Isto indica que os mercados de previsão estão a tornar-se a próxima geração de trading macro de alta frequência, com dados e liquidez cada vez mais semelhantes a uma “versão cripto do CME”, podendo desempenhar papel vital na formação de preços e orientação de sentimento nos mercados futuros.

Circle Emitiu 13 mil milhões $ em USDC na Solana Desde Outubro

Segundo Onchain Lens, a Circle emitiu esta semana 750 milhões $ em USDC na Solana, e desde o “Crash 1011”, já emitiu 13 mil milhões $ em USDC na Solana. Só em 2025, foram emitidos 49 mil milhões $ em USDC.

A emissão massiva de USDC expandiu significativamente a oferta de stablecoins na Solana, proporcionando liquidez robusta para DeFi e transações cross-chain. Nos últimos dois meses, a Solana registou forte aumento de volume, trading de memes e arbitragem DeFi, com procura crescente de stablecoins. Em períodos de volatilidade ou queda, parte do capital migra para stablecoins, influenciando os dados de emissão de curto prazo. Em suma, a emissão em larga escala reflete forte procura de ativos estáveis e indica que instituições e traders estão a transferir parte dos ativos de criptomoedas voláteis para stablecoins, mitigando risco.

Preocupações no Mercado Bitcoin Exageradas; Mudanças de Política Abrem Espaço para Valorização no Médio Prazo

Vetle Lunde, Head of Research da K33, refere no relatório de dezembro que os maiores receios em torno do Bitcoin são questões hipotéticas e distantes, sem impacto imediato, como o risco quântico ou potencial venda de BTC pela Strategy. Embora o Bitcoin enfrente a correção mais severa desde o bear market de 2022-23, a atual onda de pânico resulta de riscos de longo prazo exagerados, não de ameaças estruturais. O excesso de derivados, vendas concentradas por holders de longo prazo e distribuição ampla da oferta foram os catalisadores das recentes quedas. No entanto, desenvolvimentos políticos e estruturais de médio prazo podem melhorar substancialmente as perspetivas do Bitcoin. Por exemplo, espera-se para fevereiro de 2026 novas orientações para o plano de pensões 401(k), que poderão permitir alocação de criptomoedas no mercado de reformas de 9 biliões $.

Esta orientação poderá ter impacto significativo na estrutura do mercado cripto. Se permitir a alocação de ativos cripto, entrará grande volume de capital de longo prazo dos fundos de reforma mainstream, aumentando substancialmente a base de procura. Ao contrário da dependência anterior de investidores de alto risco e capital especulativo, a entrada de fundos de reforma elevará os níveis de institucionalização, compliance e estabilidade dos ativos cripto, reforçando confiança e estabilidade dos preços.

Resumo Semanal de Financiamento

De acordo com RootData, sete projetos cripto e relacionados anunciaram rondas de financiamento ou fusões e aquisições entre 28 de novembro e 4 de dezembro de 2025, abrangendo Bitcoin savings, DePIN, IA e infraestrutura. Segue o resumo dos projetos de maior dimensão:

Ostium

Em 3 de dezembro, a Ostium anunciou uma ronda de financiamento de 20 milhões $, liderada pela General Catalyst.

A Ostium é um protocolo de ativos sintéticos que permite a traders institucionais e retalhistas, bem como hedgers, obter exposição a commodities via trading on-chain.

BitStack

A BitStack anunciou uma ronda de 15 milhões $ em 2 de dezembro, liderada pela 13books Capital.

A BitStack é uma aplicação de poupança Bitcoin desenhada para tornar a poupança simples, divertida e automática. Baseia-se no arredondamento automático das transações bancárias para o euro seguinte, permitindo poupança sem ação adicional, convertendo o troco em Bitcoin semanalmente.

Gonka

A Gonka anunciou uma ronda de 12 milhões $ em 29 de novembro, liderada pela BitFury.

A Gonka é uma rede de computação descentralizada para inferência e treino de IA. Contribuintes ganham tokens GNK ao dedicar GPU à rede; developers executam aplicações IA sem restrições de cloud ou modelos fechados; utilizadores geram procura via inferência.

Próxima Semana a Observar

Desbloqueios de Tokens

Segundo Tokenomist, o mercado vai assistir ao desbloqueio de vários tokens importantes nos próximos 7 dias (5–11 de dezembro de 2025). Os 3 principais desbloqueios:

• ENA desbloqueia tokens avaliados em cerca de 50,92 milhões $ (2,3% da oferta circulante).
• LINEA desbloqueia tokens avaliados em cerca de 12,75 milhões $ (8,4% da oferta circulante).
• BB desbloqueia tokens avaliados em cerca de 2,51 milhões $ (7,4% da oferta circulante).

Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

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