As aprovações de ETF de bitcoin da SEC ajudarão ou prejudicarão as criptomoedas? Especialistas em blockchain avaliam

Poucos desenvolvimentos na indústria de blockchain ocuparam mais espaço de manchete do que a recente conversa sobre aplicações de ETF à vista e futuros de bitcoin (BTC) pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). As jogadas de meses entre o chefe da SEC, Gary Gensler, e algumas das empresas de gestão de ativos e criptomoedas mais renomadas do mundo, incluindo BlackRock e Fidelity, lançaram uma sombra de incerteza sobre a indústria como um todo.

Na semana passada obtivemos a nossa resposta.

Apesar de alguns solavancos no caminho que antecedeu o anúncio, a SEC aprovou oficialmente 11 empresas para lançar ETFs de Bitcoin à vista, preparando a criptoesfera para um influxo de legitimidade recém-cunhada e (esperançosamente) dinheiro de novos investimentos. Mas será que essas aprovações terão o impacto positivo que todos esperavam?

Uma dura lição que a indústria cripto teve que aprender várias vezes é que nem tudo o que reluz é ouro. Inúmeros hacks, golpes e derretimentos devastadores de câmbio provaram que projetos chamativos e confiabilidade fingida nem sempre equivalem a uma base legítima por baixo. Os olhares podem enganar e, para os céticos linha-dura das criptomoedas, essas aprovações de ETF provavelmente não farão muito para convencê-los do contrário – mesmo com os grandes nomes institucionais envolvidos.

Com isso em mente, a pura recenticidade dessas aprovações de ETF torna muito cedo para dizer quais serão as reverberações de longo e até mesmo curto prazo. Há um enorme potencial para desenvolvimentos positivos desses ETFs e um aumento na adoção e uso de criptomoedas sustentáveis e estabilizadas. Além disso, o olhar excessivamente crítico da SEC dando luz verde para instituições estimadas oferecerem esses serviços mostra um voto de confiança no potencial cripto. Mas só o tempo dirá se essas aprovações serão um momento crucial na história da indústria cripto, para o bem ou para o mal.

Enquanto isso, reunimos um painel de especialistas em criptomoedas e blockchain para compartilhar seus pensamentos sobre quais os potenciais impactos positivos – e negativos – que poderiam estimular a partir dessa lista inicial de aprovações de ETFs.

Primeiro, queríamos entender se há situações em que essas aprovações de ETF de alto perfil podem prejudicar a indústria cripto.

“A aprovação de um ETF de Bitcoin pode introduzir maior volatilidade no mercado. Há um risco de um rápido influxo de capital levar a preços inflacionados, o que pode não ser sustentável a longo prazo”, diz Eitan Katz, CEO e cofundador da Kima, um protocolo de liquidação que une blockchain e fintech tradicional. “Além disso, o aumento da visibilidade e a aceitação geral podem atrair mais escrutínio regulatório, potencialmente levando a regulamentações mais rígidas que podem impedir o crescimento e a inovação na indústria cripto mais ampla.”

“Com o BTC limitado a 21M, regular um mercado de derivativos que tirará o ativo subjacente de circulação pode ter vários impactos negativos”, diz Goldi Horta, chefe da tomiChain, uma solução de escalonamento de camada 2 hiperescalável e centrada na privacidade. "Os piores deles já foram amplamente discutidos antes, mas, na minha opinião, incluem:

1. Limitar a oferta circulante reduzirá as chances de adoção em massa do Bitcoin como moeda global (embora isso possa significar que outra criptomoeda possa preencher essa lacuna).
2. Centralizar a maior parte do Bitcoin nas mãos das mesmas instituições financeiras sediadas nos EUA que atualmente controlam e gerenciam a maioria dos ativos do mundo e mantêm o paradigma financeiro tradicional está fadado a subjugar o Bitcoin ao próprio que foi projetado para superar e torná-lo sujeito a uma forma de manipulação de mercado que parece “legítima” aos olhos das autoridades. Eu, junto com muitos outros, acho que essas são as maiores ameaças com as quais o ETF enfrentará o Bitcoin."

“A conveniência dos ETFs desbloqueará nova demanda, mas pode atrasar a adoção real do BTC como reserva soberana de valor”, diz James Wo, fundador e CEO da DFG, uma empresa de investimento líder especializada em projetos web3 e blockchain. “As pessoas precisam aprender a importância da autoguarda, ‘não suas chaves, não suas moedas’. Se a maioria acabar possuindo ETFs à vista, isso pode levar à centralização e controle no longo prazo, o que é contra o ethos do Bitcoin.”

Muitos especialistas do setor estão chamando as aprovações de ETF de um evento de “venda a notícia”, considerando os enormes players envolvidos, e diferentes pessoas podem dizer que essa antecipação é puramente impulsionada por hype.

“Seguindo a linha de pensamento acima, ‘vender a notícia’ só colocará mais BTC nas mãos de instituições centralizadas”, acrescenta Goldi Horta. “Qualquer pessoa que realmente entenda a proposta de valor do Bitcoin sabe HODL porque o preço em dólares não tem sentido a longo prazo.”

Eitan Katz continua: “Historicamente, os mercados financeiros muitas vezes experimentam um padrão em que a antecipação de um grande evento leva a um aumento nos preços, seguido por um declínio pós-evento à medida que as notícias são precificadas. A aprovação de um ETF de Bitcoin pode ver uma tendência semelhante. Inicialmente, pode haver um aumento nos preços devido à empolgação e ao novo fluxo de investidores, mas isso pode ser seguido por uma correção à medida que os traders vendem para capitalizar a alta.”

Estando familiarizado com os ciclos de alta desta indústria e seu volume de negócios ultrarrápido, vale a pena considerar os impactos de curto e longo prazo no preço do BTC que podemos ver de um evento nessa escala.

“O impacto nos preços será positivo a curto e longo prazo”, acrescenta James Wo. “No entanto, podemos esperar mais volatilidade com a participação de atores, fundos e quantias sofisticados.”

Para esta pergunta, Goldi Horta oferece uma análise extensa: “O ETF é definitivamente um dos fatores impulsionadores do mercado altista que se aproxima, mas também é o halving. As instituições que devem trazer dinheiro para a capitalização de mercado do BTC se movem muito lentamente, então se estivessem comprando diretamente, veríamos um aumento lento e constante que levaria pelo menos 6-12 Qs. No entanto, o ETF permite que as empresas de investimento executem antecipadamente essa entrada e exerçam muita pressão de compra na época do halving. Adicione a isso as novas políticas da Argentina sobre Bitcoin e quaisquer outros países que possam adotar abordagens semelhantes após El Salvador. Isso poderia exercer ainda mais pressão de ‘compra’ sobre o ativo já escasso, levando-nos a novos e inesperados ATH.”

“No curto prazo, podemos esperar um período de volatilidade significativa após a aprovação do ETF. Isso incluiria potenciais aumentos acentuados no preço do Bitcoin, seguidos de correções à medida que o mercado se ajusta”, acrescenta Katz. “A longo prazo, a introdução de um ETF poderá conduzir a uma maior estabilidade. É provável que atraia investidores institucionais e tradicionais, o que pode contribuir para um crescimento sustentado e um comportamento de mercado mais maduro.”

Então, uma aprovação de ETF realmente impulsionará a adoção do BTC?

“Precisamos definir o que queremos dizer com adoção, porque as pessoas que têm o ETF em suas carteiras podem pensar que adotaram o Bitcoin”, diz Horta. “Quando na verdade sabemos: não as suas chaves, não o seu Bitcoin.”

“Um ETF pode desempenhar um papel crucial na adoção do Bitcoin. Ele fornece um veículo de investimento regulamentado e familiar para investidores tradicionais, tornando mais fácil para eles entrarem no mercado cripto”, continua Katz “Isso não só aumenta a legitimidade do Bitcoin, mas também amplia seu apelo. Ao oferecer uma maneira mais acessível de investir em Bitcoin, um ETF pode trazer um novo público significativo para o espaço cripto, incluindo aqueles dos setores financeiros tradicionais.”

Completando as previsões, James Wo acrescenta: “A aprovação do ETF legitima o BTC como uma classe de ativos que promove mais adoção, melhorando a acessibilidade e a liquidez. Este reconhecimento inicial pelas autoridades obrigará mais pessoas a aprender e entender o BTC como uma classe de ativos, o que levará a uma adoção mais real como uma reserva soberana de valor ao longo do tempo.”

Imagem de Markus Winkler do Pixabay

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