Então a Brown-Forman acabou de divulgar seus números do terceiro trimestre e eles realmente superaram tanto em lucros quanto em vendas, o que é sólido considerando o quão difícil tem sido para os bens de consumo recentemente. O lucro por ação veio em 58 centavos, um aumento de 1% ano a ano e melhor que a estimativa de consenso de 48 centavos. A receita atingiu 1,056 bilhão, um salto de 2% e ultrapassando a marca de 1 bilhão que os analistas esperavam.

A parte interessante é que as vendas orgânicas cresceram apenas 1%, então grande parte dessa superação no topo veio de aquisições e desinvestimentos. As margens brutas expandiram 80 pontos base para 60,6%, o que ajudou a compensar alguns dos custos mais altos que eles estão enfrentando. O lucro operacional disparou 21% com base reportada, embora tenha caído 9% organicamente, então novamente as aquisições estão fazendo um trabalho pesado aqui.

Geograficamente, é uma mistura. As vendas nos EUA caíram 8% na divulgação e 1% organicamente, principalmente por perderem a relação com a Korbel e fraqueza nos volumes de Jack Daniel's. Mas os mercados emergentes estão funcionando em alta velocidade, com crescimento de 16% na divulgação e 15% organicamente, impulsionado pelo forte desempenho no Brasil e na Turquia. O varejo de viagens também marcou ganhos sólidos, com alta de 9% na divulgação e 7% organicamente.

No lado das marcas, o portfólio de tequila deles está enfrentando dificuldades, caindo de 6 a 7% organicamente, com Herradura sofrendo uma queda particularmente forte de 12%. Mas a marca New Mix RTD está arrasando com um crescimento orgânico de 34%, ganhando participação no México e agora sendo lançada nos Estados Unidos. Jack Daniel's como um todo mantém-se estável com 1% de crescimento orgânico em uísque.

A gestão permanece cautelosa, ainda projetando uma queda de vendas orgânicas de um dígito baixo em todo o ano fiscal de 2026. Eles estão apostando em mudanças na distribuição, reestruturação e inovação para impulsionar o crescimento, mas reconhecendo que o ambiente macro continua desafiador. A ação está avaliada como Venda pela Zacks no momento e caiu mais de 12% nos últimos três meses, então o mercado não está particularmente impressionado apesar do resultado acima do esperado.