Acabei de perceber que estava pensando em um dos maiores erros de investimento da história do mercado moderno. Warren Buffett, o cara que literalmente escreveu o manual de investimentos de longo prazo, fez um movimento que contradisse completamente tudo o que ele pregou por décadas. E isso custou à Berkshire Hathaway algo como $16 bilhões.

Deixe-me contextualizar. Ao longo de mais de seis décadas, Buffett transformou a Berkshire Hathaway em uma máquina absoluta. Estamos falando de ganhos acumulados de quase 6.100.000% nas ações Classe A. Isso não é um erro de digitação. O homem construiu um império seguindo alguns princípios centrais: manter por um longo prazo, comprar negócios de qualidade a bons preços, buscar empresas com verdadeiras vantagens competitivas e confiar em equipes de gestão experientes.

Mas aqui é onde fica interessante. No terceiro trimestre de 2022, exatamente quando o mercado estava sendo fortemente impactado e os preços estavam descolados, Buffett fez uma aposta de 4,12 bilhões de dólares na Taiwan Semiconductor Manufacturing. TSMC. A empresa estava perfeitamente posicionada para a revolução da IA, já fornecendo chips para Apple, Nvidia e praticamente todos os principais players de semicondutores. A posição era impecável.

Exceto... ele vendeu quase toda a participação em nove meses. Saiu completamente até o primeiro trimestre de 2023. Segundo Buffett, ele ficou assustado com a localização da TSMC após a aprovação do CHIPS Act. Preocupado com restrições de exportação para a China, talvez pensando que pressões semelhantes atingiriam Taiwan.

O timing foi realmente péssimo. Logo após ele sair, a demanda por chips de IA explodiu. As GPUs da Nvidia não conseguiam acompanhar. A capacidade CoWoS da TSMC estava sendo sobrecarregada. A ação continuou subindo. Até julho de 2025, a TSMC entrou no clube do trilhão de dólares.

E aqui está o ponto: se Warren Buffett tivesse simplesmente mantido aquela participação inicial, ela valeria quase $20 bilhões hoje. Em vez disso, ele concretizou uma perda enorme ao quebrar a única regra que viveu para sempre — pensar a longo prazo.

O que torna isso tão impressionante é que Buffett tinha todos os sinais apontando na direção certa. A IA estava acelerando. A TSMC era a fundição que todos precisavam. A empresa tinha a vantagem, os clientes, a trajetória de crescimento. Ele simplesmente... não manteve o curso. Uma operação de curto prazo, nove meses de posse e $16 bilhões em custo de oportunidade.

Na verdade, é um lembrete bastante humilde de que até os melhores investidores às vezes erram. Às vezes, a maior lição não é sobre escolher vencedores — é sobre ter disciplina para manter sua tese quando o barulho fica alto.