Acompanhando a atualização operacional da BHP e há um impulso sólido se formando na história do cobre deles. A empresa acabou de sinalizar que a produção do ano inteiro está agora se encaminhando para a metade superior das orientações, e honestamente, os números de Escondida são os verdadeiros destaque aqui.

Deixe-me explicar o que chamou minha atenção. Capacidade recorde em Escondida - que é a maior mina de cobre do mundo - combinada com melhores taxas de recuperação está compensando as menores grades de minério com as quais eles estão lidando. A produção lá está bastante elevada, entre 1,2 e 1,275 milhão de toneladas, inclinada para o extremo superior da faixa. Isso não é trivial. Enquanto isso, a Antamina no Peru realmente superou as expectativas, então a orientação foi elevada para 150-160 mil toneladas graças a melhores grades e maior eficiência operacional.

No entanto, nem tudo é um mar de rosas. Spence no Chile está enfrentando dificuldades com questões de complexidade do minério, o que reduziu sua previsão para 210-220 mil toneladas. Mas aqui está o ponto - o panorama maior mostra que a BHP espera quase 2 milhões de toneladas de produção de cobre em todo o portfólio, o que é um número bastante significativo.

O que é interessante é a atividade no pipeline. Eles enviaram uma solicitação de licença para uma nova concentradora em Escondida, e seu projeto Resolution no Arizona também está avançando - a Rio Tinto está conduzindo uma campanha de perfuração $500M para mapear o depósito. Isso sugere que a BHP está séria sobre manter o impulso no fornecimento de cobre.

No lado do minério de ferro, as operações na Austrália Ocidental atingiram uma produção recorde de 197 milhões de toneladas, um aumento de 2%, e a orientação para o ano inteiro permaneceu inalterada em 258-269 milhões de toneladas. Esse é o maior motor de lucros deles, então um desempenho sólido aí é importante.

Pressões de custos são definitivamente um obstáculo - o diesel e os consumíveis estão elevados em todos os setores - mas o posicionamento da BHP com compras centralizadas e operações de baixo custo está ajudando a resistir melhor do que a maioria. Eles também arrecadaram cerca de 4,8 bilhões de dólares com vendas recentes de ativos e o acordo de streaming de prata da Antamina, o que fortalece o balanço patrimonial.

A história do cobre aqui parece subestimada, honestamente. Entre a capacidade recorde de Escondida, a Antamina superando metas, e o projeto Resolution de longo prazo ganhando forma, a BHP está bem posicionada para um fornecimento sustentado de cobre. Vale a pena ficar de olho se você estiver acompanhando ações de commodities.