Acabei de perceber algo bastante importante no mercado de petróleo. O WTI está se aproximando de $73 agora, e o movimento faz sentido assim que você analisa o que realmente está acontecendo geopoliticamente.

A situação do Estreito de Hormuz está escalando rapidamente. Para contextualizar, aproximadamente um quinto do petróleo bruto global passa por lá, então quando o Irã anuncia que vai fechá-lo e ameaça atirar em qualquer embarcação que tente passar, você está diante de choques de oferta imediatos que reverberam pelo mercado. Isso não é teórico - é um impacto direto na logística global de petróleo.

O que está impulsionando isso é a contínua confrontação Irã-EUA. Teerã está retaliando após ataques dos EUA que eliminaram alguns de seus principais militares e infraestrutura de comando. Enquanto isso, as forças americanas afirmam que neutralizaram sistemas de defesa aérea iranianos e capacidades de lançamento de mísseis, o que teoricamente enfraquece a capacidade do Irã de sustentar um conflito prolongado. Mas é por isso que os choques de oferta causados por essa tensão geopolítica parecem tão agudos neste momento.

Aqui é onde fica interessante para o mercado mais amplo: as expectativas do Fed mudaram de forma perceptível. A probabilidade de taxas estáveis em junho subiu para 53,5% de 42,7% apenas alguns dias antes. Por quê? O relatório de manufatura do ISM na segunda-feira mostrou que os preços pagos - basicamente a inflação ao nível das fábricas - dispararam para 70,5 contra expectativas de 59,5. Esse tipo de dado de inflação torna mais difícil para o Fed cortar juros, o que muda toda a lógica de demanda por commodities como o petróleo.

Então você tem essa dupla pressão: choques de oferta imediatos causados pela disrupção geopolítica elevando os preços, mas preocupações de demanda se o Fed permanecer hawkish por mais tempo do que o mercado previa. O nível $73 reflete ambas as dinâmicas acontecendo simultaneamente. Vale a pena acompanhar como isso se resolve nas próximas semanas.