A liquidez na cadeia apresenta uma polarização extrema. Do lado pessimista, um endereço de baleia marcado como "0xed4" depositou 5532 ETH (cerca de 13 milhões de dólares) na plataforma de derivativos HyperLiquid nas últimas 24 horas, e as informações na cadeia geralmente interpretam essa ação como usada para vender ou fazer short. Ao mesmo tempo, a famosa baleia "pension-usdt.eth" no início do mês fez uma posição vendida com alavancagem de 3x, no valor de 110 milhões de dólares em BTC e ETH, e com a recuperação dos preços em abril, sua posição vendida já apresenta uma perda não realizada de 15,25 milhões de dólares.

Um sinal de mercado mais sensível está na oferta: a Fundação Ethereum já desbloqueou ETH no valor de aproximadamente 48,9 milhões de dólares, e, através do contrato unstETH da Lido, após o desbloqueio, receberá os ativos ETH correspondentes, com o foco do mercado em saber se isso será convertido em vendas reais. No nível institucional, o ETF de Ethereum mostra uma divisão de fundos entre BlackRock, Grayscale e Fidelity, sendo que o ETHA da BlackRock recentemente atraiu influxo de fundos institucionais, enquanto o ETHE da Grayscale continua a sair, com fundos migrando de produtos antigos de altas taxas para produtos substitutos de taxas mais baixas. $ETH