Acabei de analisar as métricas dos mineradores e há algo interessante acontecendo com a recuperação da taxa de hash. Basicamente, quando os mineradores começam a voltar online após serem expulsos, isso geralmente é um sinal bastante sólido de mercado. Estamos vendo aquele momento de cruzamento onde a média de 30 dias está prestes a ultrapassar a de 60 dias—historicamente, isso marcou alguns fundos bastante importantes.

Há esse padrão que continua se repetindo: quando a mineração se torna não lucrativa e as operações menos eficientes encerram, você passa por essa fase de capitulação. Então, os mineradores começam a se recuperar, a taxa de hash se recupera. Olhando para o preço do bitcoin em dezembro de 2022, tivemos uma configuração semelhante—os mineradores estavam sob forte pressão, o BTC estava sendo negociado muito abaixo dos custos de produção, e foi quando vimos o fundo principal por volta de $15.500. Avançando para agora, as dinâmicas parecem familiares. O Bitcoin está atualmente sendo negociado abaixo do custo de produção estimado de $66.000, e estamos vendo os mineradores ganharem confiança novamente.

A parte interessante é que esse padrão se repetiu aproximadamente 20 vezes desde 2011, e a maioria delas coincidiu com fundos locais ou principais. Se a história rima aqui, poderíamos estar diante de algo semelhante ao que vimos em dezembro de 2022. Não estou dizendo que é garantido, mas o sinal da taxa de hash vale a pena ser observado.