Acabei de perceber algo interessante sobre a Booking Holdings que a maioria das pessoas parece estar deixando passar agora. A empresa anunciou uma divisão de ações de 25 para 1 em fevereiro, mas ao invés de subir como normalmente acontece com ações divididas, as ações caíram mais de 5% desde o anúncio. Estranho, né?

A razão? Muitos investidores estão entrando em pânico com a IA. Eles estão preocupados que chatbots de IA possam disruptar completamente o negócio principal de reservas de viagens da Booking. É uma preocupação justa na superfície, mas acho que o mercado está exagerando aqui.

Aqui está o motivo pelo qual não estou comprando a narrativa de disrupção. A Booking construiu algo que é incrivelmente difícil de replicar: uma rede global enorme de 4,4 milhões de propriedades em 220 países. Uma grande parte dessas são hotéis boutique independentes que dependem da Booking para suas reservas e marketing. Você não consegue simplesmente construir isso da noite para o dia com um chatbot de IA. Leva anos.

Além disso, a Booking foi inteligente ao integrar a IA na sua plataforma real, ao invés de lutar contra ela. Eles lançaram ferramentas de busca em linguagem natural para ajudar os clientes a planejar viagens de forma mais intuitiva. Também estão promovendo a estratégia Connected Trip, que permite aos clientes reservar voos, hotéis, carros de aluguel e atividades tudo em um só lugar. Transações envolvendo múltiplos componentes de viagem cresceram na faixa de alta de 20% no ano passado, o que mostra uma verdadeira fidelidade do cliente.

A vantagem de dados é outro ponto que as pessoas subestimam. A Booking tem décadas de dados de reservas de clientes, além de informações de todos esses operadores de propriedades. Esses são dados de primeira mão que uma ferramenta genérica de IA simplesmente não possui. Isso significa que a Booking pode oferecer uma experiência muito melhor alimentada por IA do que um chatbot independente poderia.

Agora, aqui é que a avaliação fica interessante. A empresa entregou um crescimento de receita de 13% em 2025, com um aumento de 8% nas noites de hospedagem. Mais importante, o programa de redução de custos iniciado no final de 2024 está realmente funcionando. Os lucros líquidos cresceram 20% no ano passado, e ao considerar recompra de ações, o lucro por ação subiu 22%. A gestão está orientando um crescimento de 15% no EPS no futuro, e planeja reinvestir as economias de custos em IA, expansão internacional e crescimento da plataforma de reservas de restaurantes OpenTable.

A ação está sendo negociada a um P/L futuro de cerca de 14. Para uma empresa com crescimento de dois dígitos e margens em expansão, isso é realmente barato. O índice PEG está abaixo de 1, que é o tipo de métrica que normalmente faz investidores de valor ficarem atentos.

Olha, eu entendo por que as pessoas estão nervosas com a disrupção da IA. Mas a vantagem competitiva da Booking é real, e o preço das ações não parece refletir o que a empresa realmente está entregando. Nesses níveis, especialmente após o anúncio da divisão de ações, parece uma oportunidade legítima se você busca exposição ao setor de viagens e hospitalidade através de uma empresa que está realmente executando bem. O mercado parece estar precificando um cenário catastrófico que eu simplesmente não vejo acontecendo.