CITIC Securities: Redução de juros no exterior + melhoria no financiamento doméstico Continua a ser otimista com a recuperação total da demanda na cadeia da indústria farmacêutica

Pergunta ao AI · Como a saída de mais de 60 bilhões de dólares em BD de medicamentos inovadores irá remodelar o setor?

Em 2 de abril, o relatório de pesquisa do CITIC Securities afirmou que, sob o impulso do boom de BD (desenvolvimento de negócios) de medicamentos inovadores domésticos, a demanda downstream está se recuperando, a proporção de financiamento de empresas por meio de captação de ações caiu significativamente, enquanto a de transações de BD aumentou para quase 40%, e o total de saída de BD no primeiro trimestre de 2026 ultrapassou 60 bilhões de dólares, representando quase metade do total de 2025. Em termos de segmentos, a participação do CDMO de moléculas pequenas, apoiada pela vantagem da cadeia de suprimentos chinesa no mercado global, juntamente com a estabilidade do fornecimento doméstico devido ao conflito no Oriente Médio, pode gerar mais pedidos. Com a melhora do financiamento e a demanda por pesquisa precoce, as CROs pré-clínicas e clínicas devem experimentar aumento de volume e preço. Apesar de o desempenho de curto prazo nos segmentos de serviços de pesquisa e upstream ser afetado pela volatilidade cambial no quarto trimestre de 2025, a expectativa de demanda por pesquisa precoce em 2026 permanece, e as receitas das principais empresas podem crescer mais de 20%, com avaliações atuais consideradas razoáveis.

Além disso, o relatório do CITIC Securities acredita que a narrativa de disrupção da IA no mercado de ações dos EUA é excessivamente otimista a curto prazo, pois o aumento na experiência de IA em cenários de consumo é limitado, a substituição por IA enfrenta restrições de custo, e as próprias empresas de modelos têm limites de capacidade, portanto, a relação entre IA e plataformas de internet existentes é mais provável de ser de cooperação do que de substituição, com algumas empresas de alta qualidade sendo claramente subvalorizadas. O CITIC Securities recomenda focar em empresas que possuem barreiras competitivas na era da IA, como conexão com o mundo físico, forte efeito de rede, acumulação de dados e algoritmos, além de conteúdo IP de alta qualidade, ao mesmo tempo em que busca direções de expansão à medida que a demanda é penetrada pela IA.