Uma opinião interessante de McGloon da Bloomberg Intelligence: ele vê no atual declínio das criptomoedas um sinal de problemas mais graves na economia. Segundo ele, o bitcoin pode recuar para $10 000 se os EUA entrarem em recessão. Parece dramático, mas vamos analisar a lógica.

McGloon aponta vários sinais de alerta. Em primeiro lugar, a capitalização de mercado das ações americanas atingiu uma máxima histórica em relação ao PIB nos últimos cem anos. Em segundo lugar, a volatilidade do S&P 500 e Nasdaq está no nível mais baixo em oito anos. Isso parece um cenário clássico antes de uma correção. Além disso, a bolha das criptomoedas, na sua avaliação, começou a estourar, enquanto ouro e prata demonstram um crescimento incomumente forte.

O seu modelo sugere que, se o mercado de ações enfraquecer, o bitcoin, sendo um ativo de alto risco, cairá proporcionalmente. O nível inicial de uma correção normal ele vê em torno de $56 000, e o cenário base de recessão prevê uma retração para $10 000. Faz sentido no contexto dos riscos macroeconômicos.

Porém, nem todos concordam com essa previsão. Jason Fernandez, analista da AdLunam, argumenta que uma queda até $10 000 exigiria um choque sistêmico severo. Ele acredita que a recessão pode levar a uma consolidação na faixa de $40 000–$50 000, mas não necessariamente a uma queda de 85%. Fernandez destaca que, para chegar a $10 000, seriam necessários simultaneamente um choque de crédito, uma redução drástica na liquidez e uma diminuição forçada da alavancagem. Uma desaceleração macroeconômica por si só não seria suficiente.

O que está acontecendo agora no mercado? O BTC mantém-se em torno de $73 000, com um aumento de 1,5% nas últimas 24 horas. Mas no mercado mais amplo, há uma zona vermelha: 85 dos 100 principais tokens caíram na segunda-feira. Monero caiu 1,7%, embora Zcash tenha subido inesperadamente 5,2%. Interessante notar que WLFI caiu 14,5%, mas isso é uma história separada sobre riscos de crédito na plataforma DeFi.

O cenário de recessão de McGloon faz sentido como um cenário de baixa, mas Fernandez está certo ao dizer que isso exige condições extremas. Provavelmente, se a recessão realmente acontecer, veremos uma correção, e não um colapso total. Mas o risco existe, e não deve ser ignorado.