Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção. Jensen Huang, da Nvidia, basicamente acabou de dizer aos investidores que a oportunidade de investimento em infraestrutura de IA é muito maior do que a maioria das pessoas imagina, e a plataforma Vera Rubin de próxima geração da empresa está posicionada para dominá-la.

Aqui está o ponto - durante a sua última chamada de resultados, no final de fevereiro, Huang fez um comentário que ficou comigo. O mundo historicamente gastava cerca de $400 bilhões anualmente em infraestrutura de computação clássica. Mas cargas de trabalho de IA? Elas precisam de aproximadamente mil vezes mais capacidade. Deixe isso assentar por um momento.

A plataforma Vera Rubin também não é brincadeira. Estamos a falar de uma arquitetura GPU que pode treinar modelos de IA usando 75% menos chips em comparação com a geração Blackwell atual, enquanto reduz os custos por token de inferência em 90%. Esse é o tipo de ganho de eficiência que muda a economia de todo o setor. A Nvidia já está enviando amostras, com a produção em massa a acelerar na segunda metade deste ano.

Olhando para os números, a Nvidia acabou de divulgar uma receita de $215,9 bilhões para o ano fiscal de 2026 - um aumento de 65% em relação ao ano anterior. As vendas de data center sozinhas atingiram $193,7 bilhões. E Jensen Huang não está errado sobre para onde isso está indo. A orientação da empresa é de $78 bilhões em receita no primeiro trimestre do FY2027, o que representaria um crescimento de 77%. A maior parte vem do data center.

O que é interessante do ponto de vista de avaliação - a ação está sendo negociada a um P/E de 36,1 neste momento. Isso é na verdade 41% abaixo da média de 10 anos de 61,6. O P/E futuro está em apenas 21,5, com base na estimativa de lucros do FY2027 da Wall Street de $8,23 por ação. Para comparação, o S&P 500 negocia a um P/E trailing de 24,7.

Então, você tem essa situação em que Jensen Huang basicamente apresenta uma tese de oportunidade de um trilhão de dólares, a empresa demonstra execução com esta plataforma de próxima geração, e a ação está sendo negociada com um desconto significativo em relação à sua avaliação histórica. Se essa diferença se fechará, provavelmente, é a verdadeira questão aqui.