A Alphabet acabou de dar xeque-mate à Micron?

Alfabeto (GOOG 0.15%) (GOOGL 0.57%) acabou de largar uma bomba que está a fazer ondas na bolsa, especialmente no sector dos chips de memória.

Antes do anúncio do Alfabeto, a suposição era que a capacidade de memória para chips informáticos de IA estaria numa escassez de oferta durante vários anos, levando a uma subida acentuada dos preços da memória.

No entanto, a mais recente conquista da Alphabet poderá ter alterado essa ideia, o que desencadeou uma venda em Micron (MU 0.49%), uma das principais fornecedoras de unidades de memória. Os danos não se limitam apenas à Micron; também afetaram **Sandisk ** e SK Hynix, outras duas das principais fornecedoras de memória.

Mas será que esta reação é justificada? Ou há um problema real aqui?

Fonte da imagem: Getty Images.

A TurboQuant está a reduzir a quantidade de memória necessária para a IA generativa

A IA generativa exige uma tonelada de capacidade de memória. À medida que os modelos são treinados com cada vez mais informação, aceder a alguns dos dados de treino ou a conversas anteriores requer uma tonelada de capacidade de memória. A Google chama a isto um “needle in a haystack” (agulha num palheiro), o que descreve perfeitamente o desafio com que estes modelos se deparam. No entanto, a Google poderá ter resolvido parte deste problema com o seu algoritmo TurboQuant. Este algoritmo reduz a quantidade de memória necessária pelos modelos de IA generativa em seis vezes, o que, de forma lógica, desencadeou uma queda nas ações de memória.

Desde que o artigo foi publicado a 24 de março, a ação da Micron está em baixa de quase 20%, acompanhando a desvalorização da sua congénere, Sandisk. A suposição é que os clientes vão precisar de seis vezes menos memória do que antes, o que limparia o gargalo de memória com que os hiperescaladores de IA se deparam atualmente. Além disso, a Google tornou este algoritmo open-source, pelo que toda a gente, incluindo os seus concorrentes, tem acesso a ele. Com cada empresa de IA a precisar potencialmente de menos memória e a capacidade de integrar esta descoberta durante a noite, há muito receio nas ações de chips de memória.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-0.49%) $-1.82

Preço atual

$366.03

Principais dados

Market Cap

$413B

Intervalo do dia

$340.50 - $366.90

Intervalo 52 semanas

$61.54 - $471.34

Volume

2M

Média vol

41M

Margem bruta

58.54%

Rendimento de dividendos

0.14%

No entanto, acho que essa suposição pode ser um pouco demasiado abrangente.

O Paradoxo de Jevons pode estar em jogo aqui

Um ponto que não é discutido é o grau de constrangimento a que os modelos de IA estavam sujeitos antes desta descoberta. A memória era um fator limitante, e com empresas como a Micron só conseguindo cumprir metade a dois terços das encomendas dos clientes, não havia fim à vista. Além disso, a Micron projetou que o mercado de memória de banda larga, o tipo usado principalmente para IA, iria crescer de $35 mil milhões para $100 mil milhões entre 2025 e 2028 devido ao aumento da procura de memória.

Só porque as empresas de IA conseguem ser mais eficientes em termos de memória não significa que os preços vão inevitavelmente cair. O Paradoxo de Jevons aponta que quando algo fica mais barato ou mais eficiente, a procura pode até aumentar, devido a isso se tornar mais acessível. Isso poderia acontecer com os chips de memória, já que a procura pode subir porque a IA está a ficar melhor a utilizá-los.

Isto manteria o status quo para a Micron, tornando a queda das ações uma potencial oportunidade de compra. O mercado tem estado bastante baixista em relação às ações da Micron desde os seus mais recentes resultados, e as ações estão 30% abaixo desde então, apesar de orientar para que a sua receita suba para $33.5 mil milhões, acima dos $23.9 mil milhões no seu último trimestre, e dos $13.6 mil milhões no trimestre anterior.

Dados de receita da MU (trimestral) por YCharts

Acho que os investidores não precisam de se apressar a comprar as ações da Micron neste momento, já que as notícias da TurboQuant ainda estão a ser digeridas. Os investidores devem estar atentos aos preços da memória para consumo (ao olhar para os preços dos módulos de RAM) e ver se estes caem. Se caírem, então as ações da Micron podem estar a enfrentar preços de produtos em queda, o que daria aos investidores um motivo para se manterem afastados. Se os preços se mantiverem elevados, então isso é um sinal de que ainda existe uma grande restrição de oferta de memória, e o Paradoxo de Jevons é real e está ativo para a procura de memória.

Pessoalmente, acho que a descoberta da TurboQuant é uma grande notícia. Ainda assim, as empresas de IA vão encontrar uma forma de utilizar de maneira diferente toda a capacidade de memória libertada, o que levará a uma procura de chips de memória ainda elevada, tornando a Micron uma compra inteligente agora.