Análise de Investigação e Estratégia do Banco de Jiangsu (até o Relatório do 3º Trimestre de 2025, sem recomendações de negociação)

I. Lucratividade e Escala
O Banco de Jiangsu é um banco urbano comercial de destaque no Delta do Yangtze. Nos primeiros três trimestres de 2025, o ativo total foi de 4,93 trilhões de yuan, com crescimento homólogo de 24,68%, com escala entre os primeiros do setor bancário urbano comercial listado. A receita operacional foi de 671,83 bilhões de yuan e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 305,83 bilhões de yuan, com crescimento homólogo de 7,83% e 8,32% respetivamente, com velocidade de crescimento de lucratividade significativamente superior à média do setor.
A impulsão de lucratividade é principalmente pela expansão da escala, com receita líquida de juros de 498,68 bilhões de yuan, crescimento homólogo de 19,61%; receita líquida de taxas e comissões com crescimento de dois dígitos, apoiada por gestão de patrimônio, banca de investimento e negócios de inclusão financeira. O ROE anualizado do primeiro trimestre foi cerca de 15,6%, com capacidade de lucratividade no primeiro escalão entre os bancos urbanos comerciais. A gestão do lado do passivo foi eficaz, com custo de depósitos em queda, redução da proporção de passivos interbancários e estrutura de passivos mais estável.

II. Qualidade dos Ativos
A qualidade dos ativos continuou a otimizar-se, com taxa de inadimplência de 0,84%, em declínio contínuo durante 9 anos desde a listagem, situando-se no intervalo ótimo do setor; cobertura de provisão de 322,62%, cobertura de risco suficiente, significativamente acima do limite regulatório. A proporção de empréstimos em observação foi 1,28%, com risco potencial geral controlável. O custo de crédito mantém-se estável, com provisão de perdas sobre crédito prudente, resiliência da qualidade dos ativos relativamente forte.

III. Margem de Juros e Capital
Afetada pela queda geral das taxas de juros do setor, a margem líquida de juros sofreu ligeira pressão, com margem líquida de juros de 1,59% no trimestre único do 3º trimestre, redução sequencial estreitada, margem de juros gradualmente estabilizada, superior a alguns pares. O rácio de capital de nível 1 de primeira vista foi 8,61%, satisfazendo os requisitos regulatórios mas com margem de segurança apertada; a empresa complementa capital através de retenção de lucros e emissão de instrumentos de capital, apoiando a expansão contínua.

IV. Vantagens Essenciais
Aprofundamento no aprofundamento em Jiangsu e no Delta do Yangtze, com forte resiliência económica regional, forte procura de negócios corporativos e de pequenas e micro empresas, base de clientes sólida; sistema de controlo de risco maduro, qualidade de ativos premium; lucratividade estável, ROE líder, capacidade de controlo de custos destacada, crescimento simultâneo de escala e lucratividade.

V. Pressões Essenciais
Sob a liberalização de taxas de juros a margem líquida de juros ainda tem pressão de queda; elevado crescimento leva a consumo mais rápido de capital; concentração de negócios regionais relativamente elevada, afetada por flutuações de ciclos económicos locais; receita não-juro facilmente perturbada por flutuações de mercado.

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