Os mercados de criptomoedas funcionam com uma entrada fundamental: liquidez em dólares.

Nas finanças tradicionais, os analistas acompanham agregados monetários como o M2.
No mundo cripto, o equivalente mais próximo é o fornecimento de stablecoins.
De acordo com o painel de stablecoins do DefiLlama, o fornecimento continua a expandir-se apesar da volatilidade recente.
A base interna de dólares do sistema está agora a aproximar-se de um novo máximo estrutural.
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— 𝑻𝒉𝒆 𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑫𝒂𝒕𝒂
Dados recentes mostram uma expansão contínua na base interna de dólares do cripto:
> Capitalização total de mercado de stablecoins: $312,9B
> Variação de 7 dias: +$3,4B (+1,13%)
> Variação de 30 dias: +3,82%
> $USDT domínio: 58,74%
Estes números podem parecer incrementais.
Mas as stablecoins não são apenas mais um setor dentro do cripto. Elas funcionam como a camada de dinheiro de todo o ecossistema.
— 𝑾𝒉𝒚 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏𝒔 𝑭𝒖𝒏𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒔 𝑪𝒓𝒚𝒑𝒕𝒐’𝒔 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒚 𝑩𝒂𝒔𝒆
As stablecoins estão no centro de quase todas as atividades financeiras no cripto.
Elas servem como:
1. Garantia de negociação em bolsas centralizadas
2. Moeda de liquidação para mercados à vista e de derivados
3. Ativos de liquidez em pools DeFi
4. Garantia em protocolos de empréstimo
5. Reservas de tesouraria para fundos, DAOs e formadores de mercado
Por isso, o fornecimento de stablecoins é a coisa mais próxima que o cripto tem de um agregado monetário.
Quando o fornecimento de stablecoins cresce, o sistema efetivamente ganha mais liquidez em dólares disponível para implantação.
— 𝑻𝒉𝒆 𝑮𝒂𝒑 𝑩𝒆𝒕𝒘𝒆𝒆𝒏 𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒊𝒕𝒚 𝒂𝒏𝒅 𝑹𝒊𝒔𝒌 𝑨𝒑𝒑𝒆𝒕𝒊𝒕𝒆
O que torna o ambiente atual interessante é que a liquidez está a expandir-se mesmo enquanto o sentimento permanece cauteloso.
Os preços têm sido voláteis.
A alavancagem foi redefinida em vários mercados.
Mas a base interna de dólares continua a crescer.
Isto diz-nos algo importante:
A liquidez e o apetite ao risco não se movem à mesma velocidade.
Normalmente, a sequência é assim:
1. O fornecimento de stablecoins expande-se
2. O capital acumula-se dentro do sistema
3. A liquidez procura rendimento ou oportunidade
4. A assunção de risco eventualmente acelera
Neste momento, estamos claramente nas duas primeiras fases.
Os dólares estão a entrar no sistema.
Ainda não foram totalmente convertidos em ativos de risco.
— 𝑾𝒉𝒂𝒕 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏 𝑺𝒖𝒑𝒑𝒍𝒚 𝑴𝒆𝒂𝒏𝒔 𝒇𝒐𝒓 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑺𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒆
A expansão de stablecoins não desencadeia automaticamente um mercado em alta.
Mas diz-nos algo sobre as condições de liquidez subjacentes ao mercado.
Se o fornecimento de stablecoins estivesse a contrair, sinalizaria que o capital está a sair do sistema cripto.
Em vez disso, o oposto está a acontecer.
A base interna de dólares continua a expandir-se.
O que significa que, mesmo durante a volatilidade, o sistema está a construir silenciosamente um pool maior de liquidez disponível.
E, historicamente, essa liquidez acaba por encontrar algum destino.